一、  事件概述
        12年1月5号，公司发布公告收购平庄煤业所属瑞安公司100%股权，股权转让价为5244.04万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        瑞安公司11年1~10月产量33.27万吨，公司收购后，将加快瑞安公司四井改扩建项目工程进度，用于西露天矿340水平以下深部煤炭开发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）改扩建项目实施完成后，瑞安公司将实现120万吨的年生产能力，瑞安公司120万吨矿井扩能改造工程预计2013年末正式达产。
        二、  分析判断
        收购加快了西露天矿深部资源的开发，产能完全释放后有望增厚公司收益公司目前共有风水沟矿、西露天矿、六家矿、古山矿、老公营子矿五座煤矿，合计核定产能885万吨，近年各矿均有一定幅度的超产，实际产能在1000万吨左右。
        瑞安公司现有煤炭储量仅可开采2.48年，对公司资源储量及短期业绩影响较小。但通过本次收购，公司可利用瑞安公司现有井巷工程用于西露天矿深部煤炭开采，加快了西露天矿深部煤炭开发速度，节省了井巷工程建设投资，提高了经济效益。改扩建项目完成后，可为公司带来120万吨产能增量，将增厚公司每股收益。
        公司区位优势明显，产品主要为优质动力褐煤，具有较强的竞争力。根据电煤限价政策，公司约30%左右的合同煤价格有望上涨5%，而公司剩余70%的地销煤和市场煤由于不是直供电厂，限价措施对这部分的直接影响较小。
        集团目前产能3000万吨，关注后续元宝山、白音华资产的注入
        集团11年产能将达到3000万吨（包括公司），预计到13年产量将达到5000万吨，为目前上市公司的5倍。集团承诺在条件合适时将元宝山矿、白音华注入上市公司实现煤炭资产整体上市。国电入主平煤后保证继续履行上述承诺。元宝山目前产能1000万吨，白音华11年产量有望达到800万吨，两矿在条件成熟后有望继瑞安公司后注入上市公司，届时公司业绩将大幅提升。
        公司有望继续享受西部大开发优惠税率
        公司有望继续享受西部大开发优惠税率。公司自2008  年起，享受西部大开发优惠税率，按15%缴纳企业所得税。该政策与10年到期，公司11年起按照25%计提企业所得税。根据2011年7月颁布的《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》，公司有望继续享受所得税优惠。
        盈利预测及投资建议本次收购短期对公司影响较小，不考虑后续资产注入，预计公司2011~2013年每股收益分别为0.78元、0.83元和0.92元，对应2011~2013年PE分别为13倍、12倍和11倍，给予"谨慎推荐"的投资评级。