各政府部门将从1 月9 日开始公布2011 年12 月份经济数据和四季度GDP 数据,具体时间见图表1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对这些数据的预测及观点如下:2011 年四季度GDP 环比增速反弹
我们预计2011 年四季度GDP 同比增速从2011 年三季度的9.1%放缓至8.8%,对应季调后折年季环比增幅为8.8%,高于2011 年三季度的8.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011 年全年GDP 增速有望达到9.2%,略高于我们9.1%的预测。GDP 增幅强于预期受益于自10 月底开始的政策放松和好于预期的出口增长。此外,今年粮食产量大增4.5%有望推动第一产业增长。虽然农业生产贯穿全年,但粮食丰收的主要影响体现在四季度GDP 数据之中。
我们预计12 月份工业增加值同比增幅将从11 月份的12.4%小幅降至12.3%。隐含的季调后月环比折年增幅将从11 月份的13.0%升至16.1%。
我们预计,1-12 月累计固定资产投资同比增速将从1-11 月的24.5%回落至1-12 月的24.1%,隐含的12 月份固定资产投资同比增幅为21.4%,基本持平于11 月份的21.3%。在预期上游通胀率降低的情况下,名义增速持平意味着实际固定资产投资增长加速。
我们预计,12 月份零售额同比增幅基本持平于17.3%。
出口增速企稳,进口继续回落
我们预计12 月份出口同比增速持平于13.8%。隐含的季调后月环比折年增速从11月份的27.6%降至4.4%。最近关于外需的信号表现不一。一方面,官方PMI 的新出口订单指数和高盛全球领先指数(GLI)显示外需反弹,而另一方面,汇丰/Markit 采购经理人指数显示外需进一步走软。综合上述数据,我们认为出口增速可能比市场预期得更为坚挺,其环比增幅依然为正。
我们预计12 月份进口同比增速从11 月份的22.1%回落至16.0%。隐含的季调后月环比折年增速从11 月份的35.7%降至5.1%。
隐含的 12 月份贸易顺差为112 亿美元,低于11 月份的145 亿美元。