投资要点:
长期看好环保行业,短期“谨慎乐观”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010 年初至2011 年12 月14 日,申万环境工程及服务(Ⅱ)累计跑赢A 股市场各主要指数约35%;在全球环境保护产业持续快速增长,以及国内“十二五”规划、环保大会和各环保行业各专项规划奠定的政策基础支撑下,环保股长期成长性优势明显,长期看好环保类股票。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期内看,在房地产调控未放松、宏观经济形势不明确、以及欧债危机短期可能恶化的情形下,我们对环保类个股的走势持“谨慎乐观”的态度。
通过自上而下的模式,以及对各细分行业所面临的机遇、技术发展阶段和资金依赖程度等因素的分析,我们认为环保行业的投资标的的选择顺序依次为固废处置、大气治理、水治理及其他领域。
固废处置行业投资机遇期明确。前期环保投资中,固废投资额占比严重低于合理范围,在垃圾燃烧等处理技术基本攻克的前提下,在垃圾围城、地沟油等事件的推动下,我们认为未来几年中国固废处置行业机遇明确,重点看好餐厨垃圾处理、资源回收利用、渗滤液处理等子板块。
脱硝引领“十二五”大气环境治理,积极关注脱硫特许运营、钢铁烧结、水泥等行业脱硫脱硝进展。“十一五”期间电力脱硫成绩斐然,而脱硝处理历史欠账严重,在NOx 排放量持续快速增长、国家持续出台强力的脱硝推进政策的背景下,看好“十二五”期间脱硝处理的行业发展机遇,给予重点推荐。
其他领域:水处理高速发展阶段已然过去,未来重点关注污水处理标准提升、中水回用、地下水污染治理等子领域。环境监测领域尚需进一步的政策驱动,而市场重点关注的合同环境服务发展进程短期可能低于市场预期。
重点推荐:格林美、桑德环境、龙源技术、龙净环保、国电清新和天立环保“买入”评级,给予碧水源、兴蓉投资、纳川股份、维尔利、科林环保和聚光科技“增持”评级,其他环保类股票暂未评级。
风险因素:环保类股票估值水平向市场均值的回归、经济发展与环境保护的博弈结果不确定、部分地方政府投资能力严重受资金短缺限制、政府相关配套政策不明确、技术发展不达预期、中国城市化进程可能无法达到预期等。