12月房地产市场有所回暖，一线城市交易趋稳，导致板块具备超额收益；一线地产股超额收益明显，均获得5%以上的正收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月，沪深300指数下跌7.0%，申万房地产指数下跌5.5%，房地产板块跑赢大盘1.5%，符合我们上月预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月9日政治局会议在研究2012年经济工作时重申调控目标是房价合理回落，微调变超调的预期落空，导致本月绝对收益为负；而降准带来的信贷额度松绑渐趋明显，首套房利率下行、房屋转签率的提高导致市场环比回升明显，尤其是之前资金面偏紧的一线城市，改善更为明显，基本面的改善使得相对收益明显。
        12月，销售在经历2个月的向下调整后出现回升现象，一线城市对其贡献较大，部分二线城市出现轻微缩量，开始调整之路，申万跟踪的22大城市销售面积12月销售面积合计为1175万平米，环比11月上升20%，同比下降34%，较上月同比36%的跌幅有所收窄。其中，一线城市（北上广深杭）累计成交面积为347万平米，环比上升40%；整体看一线城市由于价格调整到位和近期信贷支持，销售出现企稳回升。部分二线城市出现价格调整初期量缩价稳的态势，如沈阳、武汉、济南等城市。龙头公司销售也有所回升，保招万金4家合计销售为180亿，相对上月176亿环比上升2%（考虑实际认购，回升幅度更大），快周转仍是当前市场环境下龙头开发商的主要策略。
        土地市场持续回落，取消出让成常态。12月土地累计成交面积为13185万平米，成交金额为1632亿元，同比萎缩34%和51%  ，2012年全年累计成交135839万平米，成交金额16270亿，同比增长2%和-13%，其中全国住宅土地市场交易面积累计同比萎缩16%，交易金额萎缩25%，平均溢价率为3.55%有所回落。由于无人竞标导致的土地出让取消也成常态，广州、湖州、宁波、南京等地表现明显。从上市公司拿地方式看，已发生三大变化：各大开发商拿地减速，以股权并购为主要形式的土地收购开始出现，如滨江全资收购金都房产衢州项目股权；地方政府财政收入低迷，开发商介入一级开发，如荣盛发展介入本溪健康城的一级开发；具备资金优势的公司开始大片、定点拿地，如招商地产、首开股份、万达等公司的拿地。
        未来三个月，伴随基本面起舞和政策预期的存在，板块仍将获取相对收益，推荐全国性开发商和部分估值调整充分的区域开发商，包括：保利地产、万科A、金地集团、华夏幸福、苏宁环球、金科股份等。1）未来一段时间，推动行业的正向因素仍然存在。首先经济下行带来的货币政策改善预期仍然存在，政策博弈存在可能，其次从当前行业销售情况来看，随着价格的深入调整及货币政策的适度改善，一线城市交易量企稳将得以持续。2）就1月份而言，春节前夕多为销售淡季，同时前期一线股前期获利较多，不排除板块存在小幅调整的可能，投资者可以借此逐步建仓。