投资要点:
l秦港动力煤价小幅下降:本周秦港动力煤现货价格连续第7 周下跌,直逼发改委5500 大卡现货价限价800 元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期国际动力煤价企稳,预计随着国内煤炭现货价格的下跌,国内外煤炭价差将逐渐缩小,进口煤炭对国内下水煤市场冲击将有所减弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,现仍为传统冬季用煤旺季,下游用煤需求暂时还有所支撑,因此我们预计未来一季度动力煤仍将弱势下行,真正的挑战或许来自于明年3、4 月份经济是否出现断崖式下跌。动力煤产地价格本周继续维持弱势平稳。冶金煤方面,受下游钢铁产量下滑,焦化企业限产保价影响,炼焦煤需求下滑。虽近期焦煤煤炭订货会确定了12 年度炼焦煤重点合同价格和11 年价格持平,短期对现货价形成支撑,但我们预计受需求下滑及国际焦煤价格下跌影响,国内焦煤价下行风险仍存。部分焦炭企业停产检修,供应量减少使得近期焦炭价格有所趋稳。我们认为年底资金需求加大,市场对于进一步降准的预期以及信贷释放预期将在未来一个月内对市场带来正面刺激,但是未来一个季度需求下滑仍然是大势所趋,趋势性机会仍需等待。品种方面,我们兼顾煤种优势、合同煤比例、成长性及估值情况,依次推荐:中煤能源、兰花科创、中国神华、山煤国际。
l本周重点新闻:目前我国煤层气开发,将矿权授予了煤层气开发企业,这就影响了煤矿企业开采煤炭,两者之间的协调是个问题。在国家能源局发布《煤层气(煤炭瓦斯)开发利用“十二五”规划》新闻发布会上,国家能源局煤炭司副司长魏鹏远表示,能源局正在研究相关方案,根据煤矿的可开采年限选择先侧重采煤,还是先侧重采煤层气。
l 12 月15 日,国家发改委下发文件,指明2012 年跨省区煤炭产运需衔接中,供需双方签订的煤炭购销合同中,需明确产品质量、价格及违约责任。不过,从前期的全国重点电煤合同的签约情况看,合同中大多只有购买数量而没涉及购买价格。
l数据点评:
l秦港动力煤价小幅下降其他煤种价格基本平稳:秦港动力煤现货价小幅下降,动力煤产地价和澳大利亚BJ 煤炭现货价格基本平稳;炼焦煤、无烟煤、喷吹煤和焦炭价格基本平稳。
l国内外油煤价比值下降煤价价差环比持平:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3.95,环比下降0.03;国际油价与国内煤价比值为3.36,环比下降0.03。目前澳洲煤(电煤)广州港库提价(低位5700 大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500 大卡)低27 元/吨标准煤,价差环比持平。
l秦港调入上升调出下降库存小幅下降:秦港煤炭日均调入量环比上升2.7 万吨/日至69.8 万吨/日,环比上升4.0%。日均调出量环比下降3.2 万吨/日至70.9 万吨/日,环比下降4.4%。秦港库存环比下降28.0万吨至648.2万吨,环比下降4.1%;其中内贸煤库存648.2 万吨,环比下降4.1%;外贸煤库存0.0 万吨,与上周持平。
l电厂耗煤大幅上升存煤天数下降至20 天:截至12 月10 日,直供电厂月日均耗煤较11 月日均耗煤上升33.4 万吨/日至413.3 万吨/日,环比上升8.8%。直供电厂煤炭库存较11 月30 日下降258 万吨至8045 万吨,降幅3.1%。直供电厂存煤天数下降至20 天。
l 国内海运费微幅下降国外环比持平:国内主要航线平均海运费环比下降0.11 元/吨至33.85 元/吨,环比下降0.33%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15 万吨)维持上周11.55 美元/吨。