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煤炭行业研究报告:华融证券-煤炭行业双周报-120104

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2012-01-05 13:44:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王泽军
研报出处: 华融证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 715 KB 分享者: mar****au 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        近两周来煤炭板块整体表现弱势
        近两周来煤炭板块整体表现与沪深300  几乎同步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面没有什么突出的消息,价格走势基本平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们仍然坚持我们一直以来的观点,认为未来煤炭板块盈利和走势仍将受到几个方面制约。
        其中最主要的两个方面,一是在经济疲软和定量宽松政策不再的情况下,国际大宗商品尤其是原油价格大幅上涨的可能性微乎其微;二是煤炭成本不断上升成为不可逆转的大趋势,包括人工成本、资源税、价格调节基金等未来都将大幅上涨,而下游电力和钢铁行业的盈利能力低下,不足以为煤炭行业成本转嫁提供足够空间。
        因此,我们认为,短期煤炭行业面临着需求下滑的风险,而中长期煤炭行业盈利能力则可能受到削弱,因此未来煤炭行业基本面的情况并不乐观,同时,当前的煤炭板块估值甚至还有偏高之虞,这对其未来二级市场的走势将形成较大的压力。
        基于上述判断,我们认为,未来煤炭板块出现大幅超越市场的独立大行情的机会仍然微小。2012  年的煤炭板块涨幅将落后于大盘,或者跌幅大于大盘。煤炭板块的投资布局机会最早出现在二季度。因此,当前等待基本面好转及二级市场企稳似乎是更好的选择。

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