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研究报告:中邮证券-晨报集萃公司研究-120105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-01-05 12:01:50
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中邮证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 337 KB 分享者: Lov****el 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中金公司给予苏宁电器"推荐"评级  
        高管计划增持有望提升市场信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】苏宁副董事长孙为民、总裁金明、副总裁孟祥胜、副总裁任峻及部分核心管理人员计划在未来1  个月内,以合计不超过人民币2  亿元对公司股票进行增持,增持所需资金由管理层自筹取得。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期公司股价调整较多,高管增持体现出发展信心,对市场也传递了一定正面信号。非公开发行方案仍在按程序推进。此前,非公开发行股票申请已获证监会发审委审核通过。由于张近东直接或间接持股份比例将由27.9%增加至30.05%,从而触发要约收购义务,目前正申请豁免履行要约收购义务,履行相关审核程序。2011  年全年业绩维持预增区间20%-25%。1)预计全年新开连锁店将超过410  家(含香港地区以及日本),四季度以来公司组织多次有效促销,截至目前同比增长情况良好,苏宁易购也加快了推广速度。2)费用由于租金、人工、广告等影响上升,但公司通过对组织架构、业务流程等进一步优化,运营费用得到一定的控制。2012  年多举措推进,预计费用率2  季度有望开始企稳。公司预计2012  年新开店数量仍将超过400  家(含香港地区及日本),细化门店定位并加大二三级市场开拓;电子商务将继续加大投入,跻身最优秀的B2C  购物网站行列;控制费用水平,租金(2012-2014  年租约到期52  家、61  家、90家)、人工和广告费用将更加注重绩效考核,同时将精简组织,我们预计短期费用仍有一定压力,明年2  季度开始费用率有望稳定。  

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