我们首先向读者致以最美好的新年祝愿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新年伊始传来好消息：供应管理学会(ISM)公布的12  月份制造业指数升至53.9——7  个月以来的最好水平——其中新订单、生产和就业均有改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这延续了最近几个月美国经济数据普遍稳健的走势。
        除经济确有改善的因素外，美国数据向好至少在一定程度上要归功于两个季节性因素。首先，今冬的气温到目前为止相当温和，这通常会带来更活跃的经济活动；反映在12  月份的ISM  制造业指数上，这可能意味着半个点位的增幅。其次，也是更为重要的原因在于，自2008  年末的金融危机以来，我们在部分“经季节调整”的经济数据中发现了一个明显的季节性模式。就ISM  制造业指数而言，我们估算这一影响可能带来了该指数一至三季度几个点位的变化，目前将该指数水平推高约1.5  个点。
        2012  年的第一个工作日迎来了好消息：股市上涨，供应管理学会公布12  月份领先的制造业指数上升。该指数12  月份升至53.9（升幅在1  个点以上）——7  个月以来的最好水平——其中新订单、生产和就业等成分指数也在上升。
        ISM  数据延续了近期美国经济数据普遍稳健的走势。8  月中旬，我们的滚动US-MAP  评分（衡量经济数据相较市场预测的偏离程度）因一系列数据不及预期而触底，此后突然回到正值区间。基于我们MAP  评分的60  天加权移动均值，近期数据是2011  年一季度以来超出预期幅度最大的。
        数据好转的部分原因似乎是经济确有改善，但我们认为两个季节性因素也发挥了作用。