事件：瑞普生物股权激励计划草案获证监会备案无异议通过，公司同时发布公告于1  月20  日召开临时股东大会，审议股权激励计划方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司此次股权激励计划拟向激励对象授予520  万份股票期权，约占目前总股本的3.5065%，股票来源为瑞普生物向激励对象定向发行股票；此次股权激励方案分两次授予激励对象，首次授予给激励对象468  万份，激励对象为瑞普生物171  名高管、中层管理人员和核心技术人员，预留股票期权52  万，激励对象为未来可能增加的核心技术人员等，首次授予期权的行权期自期权授予日之日起5  年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司授予期权的行权条件较高，预示着管理层对公司经营业绩高增长的信心。公司此次股权激励计划的行权条件为：以2010  年净利润（扣除非经常性损益）为基数，2011-2014  年相对于2010  年的净利润增长率分别不低于40%、76.63%、137.9%和214.59%；2011-2014  年加权平均净资产收益率分别不低于6.68%、7.84%、9.67%和11.49%。根据股权激励计划方案，2011-2014  年公司业绩年均复合增长33.2%，方能达到行权条件。
        近期公司二级市场股价回落，预计记入管理费用的期权成本低于预期，未来业绩超出行权条件的可能性极高。此前股权激励草案中确定行权价为22.30  元，公司按照授予日股价24.53  元（行权价溢价10%）确定了未来需要分摊的期权成本总额约4835.18  万元，  2012-2015  年分别摊销
        2102.5/1375.56/932.85/424.72  万元。但截止1  月4  日收盘，公司股价为19.31  元，远低于模型中初始假设的24.53  元授予日价格，且公司公告于1  月20  日召开股东大会审议股权激励计划草案，假如通过，根据相关规定需在1  个月之内择机授予，我们认为根据目前市场状况，公司股价短期内大幅上涨的可能性不大，根据20  元授予价初步测算，摊销成本可减少约1600  万元，减少2012  年管理费用550  万元。