● 利润增速向15%靠拢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011 年前11 月,机械工业实现销售产值14.85万亿元,同比增长25.4 %,与前10 月基本持平,前10 月机械工业实现收入13.28 万亿元,同比增长25.87%,实现利润9071 亿元,同比增长18.11%,重点企业累计订货额同比增长5.7%,盈利增速持续回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合多种因素分析,我们预计机械行业全年增速向20%-25%之间靠拢,利润增长向15%—20%之间靠拢。
● 工程机械主要产品销售不畅。工程机械2011 年前11 个月的销售产值为5294.7 亿元,同比增长35.28%,增速环比略有回落。主要产品来看,挖掘机11 月产量1.83 万台,同比增长-33.03%,装载机11 月产量2.29 万台,同比增长5.72%。全年工程机械销售产值增长预计在25%—30%之间。
● 金切机床增速回落到20%以内。2011 年前11 个月,国内机床工具行业销售产值为6469.53 亿元,增长33.02%,增速环比略有回落。前11 月金切机床累计完成79.6 万台,同比增长17.67%,其中数控机床累计完成23.9万台,同比增长25.72%。机床行业全年销售产值增速预计在25%左右。
● 重矿机械维持27%左右的平稳增长。2011 年前11 个月,国内重矿机械行业销售产值为7649.6 亿元,同比增长27.25 %。其中金属冶炼设备11 月产量同比增长86.71%,前11 月累计同比增长15.74%;金属轧制设备产量11 月同比增长74.46%,前11 月累计同比增长24.75%,有明显恢复。考虑重矿机械的周期滞后于整个机械行业,预计未来一段时期重矿机械将相对平稳。
● 电工电器传统产品增长缓慢。22011 年前11 个月国内电工电器行业销售产值为3.89 万亿元,同比增长27.72%,整个电网的投资重点依然是配网自动化、智能电网、农网改造等,传统发电设备与输变电设备增长缓慢。
● 部分新兴产业问题在逐步解决。风电、光伏仍处于产能过剩之中;核电安全规划取得进展,新项目审批有望于2012 年3 月前后重启;高铁7.23动车事故调查结果公布,2012 年铁路基建设资4000 亿元左右,车辆购置860 亿元左右,同比略有下滑,未来铁路建设将进入平稳阶段。
● 投资评级与风险因素。维持行业长线看好评级,同时也提示在经济下行周期中,机械行业不具备获得超额收益的外部条件。