上周A  股涨幅较多的行业是黑色金属、家用电器、金融服务和有色金属等，周期类表现抢眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跌幅最多的行业是医药生物、轻工制造、食品饮料和综合等，避险需求较高的防御性板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）观察各行业的Beta  值，有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性，其余行业近期连续测出较高Beta  值与上周相比无明显变化。纵观全球，2012  将是欧元区的生死之年，多数人认为中国会经济软着陆，但中国经济将依然可能在房地产泡沫的压力下受到重挫，同时央行的反应将可能是大幅下调银行存款准备金。观察近期A  股行业间表现，在一季度里短暂回暖的可能性较高，但中期来看经济前景充满不确定性；强势板块主要是家用电器、采掘、合同能源管理、清洁煤发电和高端装备制造等；弱势板块主要是钢结构、铅酸电池、环保概念、抗癌、水利水电建设和移动物联网等，弱势板块无明显行业特征；
        截止12  月30  日，股票型基金（已剔除指数基金）平均仓位86.85%，较上周仓位上升了3.81%。考虑基金净值受大盘下跌的影响，基金主动增仓3.95%。
        下周操作建议：
        截止2011  年12  月30  日，开放式股票型基金仓位86.85%，大盘在2011  年最后一周微幅下跌，基金出现主动增仓动作，公募基金已经连续三周逆市加仓，上周主动增仓幅度为3.95%。虽仓位连续上升，但市场总体成交量依然较低，除了指数超跌反弹的技术需求和新一年资金面渐宽松的预期外，还有最后交易日维护净值的需求，所以我们提示如后期市场没有成交量配合，需注意适当控制降低仓位。如市场能出现新热点带动指数上涨并吸引场外资金入市，则后市表现可能超预期；
        截止2011  年12  月30  日市场协同性为75.85%（20MA）。根据我们市场协同性测算模型的方法，市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。市场协同性指标近期在高位微幅震荡，目前快速释放信号并未出现。协同性指标持续高企意味着行业持续性较强，如近期连续跑赢大盘的金融服务和采掘。值得注意的是，我们将在协同性指标发出明确的快速回落信号后的2个月内提示大盘将出现下跌和回调风险，建议持续重点关注行业轮动配置到指标出现明确的回调信号；
        使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据，建议未来两周可关注家用电器（1W）和黑色金属（2W）中个股的机会。