事件：
        12  月31  日下午，国务院办公厅下发《关于印发三网融合第二阶段试点地区(城市)名单的通知》，天津、重庆两个直辖市、浙江宁波市、22  个省会城市以及其他17个城市进入该名单。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】加上首批12  个城市和地区，国内绝大部分省会城市及部分发达城市已经进入试点名单，三网融合即将在全国范围内推开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        l  三网融合正在稳步推进中。之前有传言称因广电、电信之间利益之争，三网融合政策可能夭折，而本次名单发布时间大幅超出市场预期（市场一直预期三网融合第二期试点名单会在2012  年底公布），表明决策层推动三网融合的政策立场并未变动。
        而本次共计有42  个城市进入试点名单，加上首批的12  个城市和地区，三网融合试点区域已经覆盖全国主要省会城市及部分发达二线城市，三网融合从政策试点向全国范围铺开持续迈进。
        l试点范围扩大有助于从外部推动有线运营商经营变革，整合进度有望加快。1）随着试点区域扩大，越来越多的有线运营商将会面临电信运营商的竞争压力，“鲶鱼效应”下有望提升其市场化竞争能力和服务质量，提高行业整体竞争力；2）在电信运营商的竞争压力下，有线运营商双向网络改造的节奏有望进一步加快，以提供VOD、宽带等增值业务服务，但是由于双向网络巨大的成本投入，有线运营商盈利能力可能会进一步下降；3）有线运营商必须提高用户规模应对电信运营商的规模优势，而由于国家有线网络成立时间一再推迟，我们判断目前最有可能获得突破的还是省内整合（如电广传媒整合湖南区域有线资产、吉视传媒整合吉林省内有线资产即将上市），在试点区域扩大的背景下，各地分散的有线运营商寻求资源整合的外部动力会持续加大，省网及跨区域整合进度有可能会进一步加快，推荐武汉塑料/天威视讯/电广传媒。
        l利好上游硬件设备商。1）我国有线电视用户有1.87  亿户，目前完成数字化改造的有0.95  亿户、渗透率51%，而双向网覆盖用户5300  万，渗透用户更是只有0.11亿户、渗透率6%；2）不考虑用户增长，机顶盒投入将高达276  亿元、双向网络改造投入将达到536  亿元，假设能够如期在2015  年完成整转，整个有线行业未来4年内资本开支将会达到200  亿元，利好上游机顶盒设备商及网络设备提供商（如数码视讯等），详见我们通信行业的投资观点。
        l持续看好真正受益于三网融合的IPTV  产业发展。1）IPTV  是当前真正实现大规模应用的三网融合产业，根据相关媒体报道，国内IPTV  用户数量已经超过1500  万户，而在电信运营商的持续推动下，2013  年国内IPTV  用户数量有望突破3000  万；2）虽然实际上IPTV  业务的推广并不受制于试点区域与否的划分，但是市场之前一直有担心IPTV  可能会遭受广电部门的政策打压，而三网融合向全国范围内推开有助于进一步打消市场对政策风险的担忧；3）持续看好真正受益于IPTV  产业发展的百视通，一方面公司持有全国范围内IPTV  营运牌照，是国内IPTV  市场领导企业，11  年底市场占有率达到90%，另一方面富有市场化运作能力的经营团队使其难以受到竞争对手的挑战。