上周市场回顾：未现防御特性，走势弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2011  年最后一周（12  月26  日-12  月30  日），医药生物行业指数下跌3.80%，同期沪深300  指数下跌0.57%，深证成指下跌0.64%，中小板综合指数下跌2.07%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医药生物板块跑输沪深300  指数3.23  个百分点。分子板块来看，医疗服务行业表现相对抗跌，跌幅为0.58%，医药商业和生物制品跌幅较大，幅度分别达到5.67%、4.52%。高增长和低PE  个股相对抗跌，概念炒作及高发行价新股回落幅度较大。
        从消息面观察，陈竺部长提出血液制品倍增计划刺激上海莱士等相关个股昙花般的表现。医保补助标准从200  元提高至240  元，新增补助额逐步减少，后续政府医疗投入能否继续增加值得关注。
        原料药行业数据解读：出口疲软依旧，短期难现大幅反弹VA、核黄素、泛酸钙表现波澜不惊，价格长期处于底部区域。VC价格继续走低，11  月出口均价下跌11.24%，出口量在前几月持续萎缩后重上8000  吨/月。在前期多余出口量未消化完毕情况下，VC  价格难有大幅反弹的机会。12  月VE  国内价格已经回到09  年金融危机时的低点，11  月出口均价较上月下跌3.93%。地塞米松扭转此前缓步上涨趋势，7  月起持续下跌，11  月出口均价又较上月下跌3.09%。6-APA  价格基本保持稳定，11  月均价小幅上涨3.29%。
        市场展望：
        医药板块在2011  年估值修正，政策环境偏空的情况下落后沪深300指数4.88  个百分点，大家不禁要问医药板块的底在何方，何时能够体现其防御性。
        我们认为上半年估值预期稳定，医药板块距离底部并不遥远。下周医药板块有望迎来阶段性止跌反弹期，建议关注估值低中药企业。