◆一周行情回顾:
本周大盘继续下行,周五企稳反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综合指数/深圳成份指数分别下跌0.24%和0.64%,申万农林牧渔行业指数跌2.45%,跌幅高于大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)细分子行业中,各板块全线下跌, SW 其他种植业逆市走强,涨3.95%; SW 动物保健跌幅最大,跌5.97%。
◆价格综述:
截止到12 月30 日,本周高盛农业指数上涨14.44 点,涨幅3.43%,国际农产品期货价格多数上扬。上涨的品种有:CBOT 大豆3.05%,CBOT 豆粕4.18%,CBOT 豆油2.22%,CBOT 小麦4.94%,CBOT 玉米4.36%, CBOT 糙米5.03%,NYMEX 棉花5.23%,NYMEX 咖啡3.28%。
国内农产品期货主要品种涨跌互现。上涨的品种:大连豆粕3.11%、大连玉米1.30%、郑州早籼稻1.92%;下跌的品种有:大连豆油1.77%、郑州棉花1.97%、郑州白糖1.62%。
上周生猪价格延续反弹,生猪仔猪价格环比缓慢回升。12 月21 日全国大中城市生猪出厂价格为17.18 元/公斤,周环比涨1.54%,玉米批发价格为2.34 元,周环比跌0.85%,猪粮为7.34:1,周环比升2.37%。
◆投资策略:
在新年度交易周,我们对市场仍然不悲观不乐观,抱有希望但如履薄冰:一是行业性机会仍不具备;但另一方面,也没有太悲观的理由去看空。我们继续在估值、政策、经济及情绪之间寻求平衡。
熊市难以用估值防守,有两个因素决定:一是情绪会导致估值波幅扩大;二是经济下滑会导致盈利预测不靠谱,最终对应低估值不靠谱。在当前,我们更愿意用位置去防守。从这一点看,我们看好水产,股价调整反映了各种不确定性。
对于种子,很多人担心会在一号文政策出台后见光死,这点我们倒不这样认为。主要是因为种子行业业绩兑现性比较强,尤其是在经济不确定性的明年。这一点不同于11 年上半年的预期差修正,市场的急功近利夸大了种子板块盈利以至于兑现不了;但对于12 年业绩兑现却是大概率事件。
目前的投资机会我们仍然局限于某些子行业及个股之间。