数字仪表专业制造商，位列国内厂商第一梯队。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品线涵盖电力监控、电能管理、电气安全领域，主要产品为安装式数字仪表，主要用于满足建筑楼宇、工矿企业、基础设施等终端用户的内部智能电力监控与管理需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011年上半年该产品收入达5537万元，占总收入比重达74.32%。2008-2010年公司该项产品销量于国内厂商位处三甲之列，2009年市场份额约11%。    
        定制化结合少量同业厂商，构建公司产品高盈利性。公司所生产的安装式数字仪表为定制化产品，主要用于智能电力监控与管理，结合应用测量、控制、保护等领域技术。公司产品区别于科陆电子、三星电气等所生产的国网规模化招标的电能计量表，市场竞争激烈程度较小。基于安装式数字仪表定制化特点及参与厂商较少，安装式数字仪表具备较高的盈利能力，2011年上半年公司电力监控产品毛利率达58.94%。    
        节能减排、智能电网共扩数字仪表市场需求。安装式数字仪表需求增长驱动主要来源于两方面：（1）建筑楼宇与工矿企业节能减排政策的持续推进；（2）智能电网、新能源等催生而出的电能管理仪表市场需求。我们认为，用户端智能电力仪表市场目前尚处成长起步阶段，年需求量将由2011年的约300万台逐步增长至2015年的1000-1200万台。相较2010年25.48万台的销量，公司用户端智能电力仪表未来面临广阔市场空间。  募投项目着力用户端智能电力仪表产能扩张。本次募投项目包括"用户端智能电力仪表产业化项目"和"企业技术中心建设项目"，总投资达1亿元。"用户端智能电力仪表产业化项目"建设期2年，项目完全建成后将新增用户端智能电力仪表产能60万台/年，我们预测新增年收入约1.4亿元。    
        公司股票合理价值区间为27.15-32.58元。我们预测公司2011-2013年的每股收益将达1.24元、1.81元、2.15元。参考同行业的估值水平，我们给予公司2012年15-18倍的PE，对应的价值区间为27.15-32.58元，谨慎申购。    公司主要不确定因素。市场竞争风险。