扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

食品饮料行业研究报告:平安证券-食品饮料行业策略月报(2012年1月):蓄势待发,把握估值回升机会-120104

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2012-01-04 15:08:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 537 KB 分享者: eni****05 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        食品饮料过去十年在1  月份跑赢沪深300  的概率是50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从茅台上市后第一个完整年度算起,过去十年,食品饮料有五年在1  月份跑赢了沪深300。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)子行业中,肉制品1  月份跑赢沪深300  的次数最多,达到七次,高端白酒和乳制品各有五次。从这个角度来看,食品饮料1  月份也可能有行情。
        2  月份食品饮料相对收益疲软,但沪深300  红2  月效应突出,食品饮料取得正绝对收益概率高。过去十年,食品饮料在2  月份仅四次跑赢沪深300,白酒、高端白酒、肉制品仅三次跑赢,子行业中啤酒和乳制品表现强劲,十年中分别有八次和七次跑赢沪深300。由于沪深300  过去十年在2  月份均上涨,故虽然相对收益疲软,但食品饮料十年中仍有九年取得正的绝对收益。
        估值见底回升是大概率事件。2011  年12  月食品饮料相对市场估值已明显回调,再加之进入2012  年后估值平移至2012  年PE,两相叠加,以高端白酒为代表的食品饮料估值压力明显下降,吸引力将逐渐再次体现,而2011  年报和2012  年一季报可能触发估值见底回升。以泸州老窖例,按公司章程规定的70%分红率计算,我们估算2011  年利润分配带来分红收益率税后可达3.4%,逼近一年期定期存款。
        蓄势待发,把握估值回升机会,看好泸州老窖和五粮液。我们建议投资者一方面注意,食品饮料估值回升节奏上可能稍慢于其他低估值板块;另一方面,我们认为食品饮料中也应首先关注估值回升机会。我们看好泸州老窖和五粮液,预计两者2012  年净利增长40-50%,而2012  年PE  均仅13  倍,较茅台低30%。
        12  月,申万食品饮料指数大跌14%,沪深300  当月再次下跌7%。分周来看,12  月仅第3  周食品饮料相对收益小幅收正,其余各周均明显落后市场。我们认为,沪深300  在12  月超预期连续下跌是主要催化剂,带动了2011  年表现强劲的食品饮料在12  月份估值明显回调。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com