市场回顾:
上周上证指数下跌0.24%或-5.36点,周成交1925亿元,周收盘2199.42点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深证成指数下跌0.64%或-57.7点,周成交1935亿元,周收盘8918.82点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市钢铁、金融服务和有色金属等板块跌幅较小些,医药生物、信息服务和轻工制造等板块跌幅较大,中小盘股跌幅居前,沪市呈现缩量下跌态势。
投资策略:
今年上半年随着实体经济资金需求的减弱、存款准备金率的不断下调,以及对于经济增长在一季度见底的预期,我们对于上半年的行情谨慎乐观。但是我们认为欧洲经济恶化拖累全球经济,中国经济增速放缓,政策趋松但力度远低于08年;因此,我们预期整个上半年的上涨空间有限,可能在2700点左右。行业配置策略:从受益政策和消费角度寻找看好的行业。首选,受益政策扶持的行业,重点看好文化传媒、节能环保和农业水利;其次,紧缩政策放松重点受益的大市值银行板块;还有,消费需求稳定且受益成本下降的行业,重点推荐食品饮料、医药和旅游。
境外市场:美国经济仍将缓慢复苏。美国第三季度GDP 环比增速由第二次公布的2%再次被下调,终值为1.8%。美国经济仍在缓慢复苏,金融、楼市和消费的逐渐企稳在提升我们对明年美国经济复苏的信心。美国上周申请失业人数继续下降到2008 年以来的最低水平,预示着12 月美国的失业率会继续改善到8%左右;谘商会领先上升、个人收入支出继续增长、消费者信心指数超过预期、耐用品订单大增,总体来看制造业和消费支出都继续增长,加上房产市场好转,美国经济上行动能稳步增强,今年四季度、明年一季度的经济增速会加快到3%以上。
美股
欧债危机持续升级。2012 年第一季度迎来欧元区国家债务到期偿付的高峰期,这可能是决定欧元区存亡的关键时刻。一方面,危机的焦点将集中在意大利,甚至在向法国扩散,市场对欧元区的信心将会接受严峻的考验,持续担心债务违约、无序重组以及欧元区解体这样的巨大风险。但在另一方面,出于担心对上述情形如果发生对于全球政治、经济格局的巨大冲击,欧盟领导人将会联合欧洲央行和IMF 不断加大救助力度。警惕新兴市场。随着经济增速放缓和欧债问题的升级,新兴市场国家面临外资撤离和货币迅速贬值的问题,部分国家经济和股市面临巨大下行风险。
值得关注的两大风险是政策判断失误和油价再次大幅上涨。