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化工行业研究报告:申银万国-化工行业:煤层气十二五规划点评-120104

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2012-01-04 12:15:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林开盛
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 124 KB 分享者: xyd****wl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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        我国大力发展煤层气产业主要基于三重考虑:1.减少安全隐患,2010  年我国发生瓦斯事故145  起、死亡623  人,占煤矿总死亡人数的26%;2.降低温室气体排放,据BP  统计,我国2010  年碳排放量高达83  亿吨CO2  当量,占全球的25%,已是碳排放第一大国,而甲烷的全球温室效应贡献比重高达18%;3.充分利用能源,每1000立方米煤层气(按甲烷占比90%测算)相当于1  吨燃油或1.25  吨标准煤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        “十一五”期间我国煤层气产业发展速度低于规划目标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据“十一五”规划,2010  年我国地面煤层气产能和产量应分别达到70.2  亿方和50.2  亿方,但实际仅为31  亿方和15  亿方;煤矿瓦斯抽采量应达52.8  亿方,利用量达32  亿方,利用率达60%以上,虽然实际抽采量达到了75  亿方,但利用量只有23  亿方,利用率仅为31%。
        目前我国发展煤层气产业所面临的主要障碍:1.煤层气和煤炭协调开发机制仍未全面形成;2.国家现有煤层气开采补贴标准(中央财政补贴0.2  元/方)偏低;3.地质条件复杂而关键技术有待突破。
        煤层气“十二五”规划目标超预期。“十二五”规划提出2015  年地面开发量和煤矿瓦斯抽采量分别达到160  亿方和140  亿方,显著高于之前市场预期的90  亿方和120  亿方,即对应2010-2015  年地面开发量和井下抽采量的目标CAGR  为61%和15%。
        沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘是“十二五”期间地面开采的重点区域。根据规划,沁水盆地现有产能25  亿方,项目总投资为378  亿元,2015  年将形成产能130  亿方,产量104  亿方;鄂尔多斯盆地东缘现有产能6  亿方,项目总投资为203  亿元,2015年将形成产能57  亿方,产量50  亿方。
        措施比规划更重要,提高补贴才能真正推动煤层气产业的高速发展。我们早在09年11  月发表的“煤层气行业深度报告”中就提出,补贴至少要提高到0.4  元/方才能吸引资金进入煤层气行业。国家能源局在煤层气“十二五”规划的新闻发布会上表示正在与财政部协商,提高补贴力度,我们认为新的补贴可能达到0.5  元/方。
        与其他能源相比,煤层气多了减少安全隐患这一益处,长期快速发展的确定性较高,我们建议关注有望从中受益的公司:天科股份(多项核心技术与开发紧密相关)、恒泰艾普(油服产业链拓展+煤层气开发)。

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