公司拟以自有资金1.956  亿元建设年产1  万吨烟酰胺项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年12  月31日，公司公告拟采用当前先进的工艺技术，建设年产1  万吨烟酰胺（即维生素B3）项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）项目总投资1.956  亿元，其中固定资产投资1.821  万元、铺底流动资金0.135  亿元；预计2012Q1  开始建设，建设周期18  个月，投产后年产烟酰胺1  万吨、收入6.8  亿元、利润总额1.1065  亿元。
        维生素  B3  有5.5  万吨的广阔市场空间，但目前主要被国外厂商所垄断。维生素B3  包括烟酰胺、烟酸两类，是大品种维生素之一，全球总需求约5.5  万吨，年均增速5-8%，其中65%用作饲料添加剂，其余35%用于食品和医药领域；国内维生素B3  的市场需求超过1  万吨（饲料约7,000  吨，食品约3,000  吨）。
        维生素B3  行业集中度较高，主要被三家国外大公司所控制：瑞士龙沙集团（Lonza）拥有3.5  万吨产能、市占率达60%以上，美国凡特鲁斯（Vertellus）1  万吨、印度吉友联（Jubilant）5,000  吨位居其后。目前维生素B3  是13  种必需维生素中唯一一种仍被国外厂商所垄断、中国厂商还未实现规模化量产进口替代的维生素品种。
        市场渠道、原材料供给、技术工艺水到渠成。随着兄弟科技2011  年3  月利用超募资金建设5,000  吨维生素B3  产能投产试销后，客户反馈情况良好，兄弟科技利用原有的国内外维生素K3、B1  销售渠道，进一步建立了维生素B3  的客户网络。同时，红太阳（000525.SZ）等国内化工企业已解决吡啶碱类产品的供给瓶颈，而兄弟科技自身也掌握了技术工艺。我们认为在市场、供给、技术三方面都已成熟时，兄弟科技正式宣布进军维生素B3  业务是水到渠成的。
        兄弟科技依靠技术突破做大做强维生素B3  业务，盈利能力有望大幅提升。兄弟科技原有5,000  吨产能，只是维生素B3  合成路径的最后一步（从3-CPN  到烟酰胺），毛利率较低；而本次宣布新建的1  万吨产能，攻克了关键的氨氧化工艺，实现从3-MPN  到烟酰胺的合成，维生素B3  的吨毛利有望从当前工艺的2,000  元提高到10,000  元以上，盈利能力将大幅提升，符合我们在2011  年6月的预期。