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研究报告:兴业证券-研发中心晨会纪要-080225

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-02-25 09:14:50
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 金琼
研报出处: 兴业证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 478 KB 分享者: yan****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        政策面暖风渐起,防御式投资成长
        2月22日,证监会批准东吴基金管理公司和天治基金管理公司各新发行一只股票型基金,新发行基金的规模各不超过100亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        央行发布《四季度货币政策执行报告》,提出了今年的一揽子货币政策取向:以公开市场操作、存款准备金率等政策工具回收银行体系流动性;稳妥运用利率工具;增加汇率弹性;加强金融机构窗口指导和信贷政策指引等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        据《中国经营报》报道,证监会拟定创业板上市发行三套标准,符合其中之一即可上市。
        第一套标准企业连续两年盈利且累计不低于1000万元;第二套标准为最近一年赢利且净利润不低于300万元,营业收入不低于3000万元,且比上一年同期增速不低于30%,净资产不少于2000万元,无形资产占净资产的比重不高于40%;第三套标准只要求赢利但没有数额要求,净资产的规定也由2000万元下降为1500万元,无形资产占净资产的比重则为不高于50%。
        点评:
        1.新基金发行不仅再度为市场注入新动力,更重要的是管理层连续批准新基金发行这一举措所传出的政策面积极信号。这已经是本月以来证监会第三次为新基金“开闸”,总共六家股票型基金,三家债券型基金获批,有助于提振市场信心。
        2.《四季度货币政策执行报告》表明,央行未来将更多的倚重数量型手段回收,稳妥运用利率政策,加大汇率弹性。“把握调控节奏和力度,适时适度微调”这一表述,也显示了如果经济增长明显放缓,未来存在政策放松的可能性。
        3.短期震荡依然会较大。本周一和周二中国铁建分别开始网下发行和网上发行,本周三沪深300指数第四大权重股招商银行大量“小非”解禁,解禁市值共778亿,相当于目前流通市值的33%,再加上3月5日平安股东大会将审议再融资方案,都令场外资金保持谨慎态度。
        4.  在进一步积极信号显现之前,保持防御型仓位,控制在6成左右。投资者应该以最好的防御型品种和最确定的成长性品种,来回避不确定风险,同时,把握一些确定性的机会。
        最好的防御就是把握静态低估值,寻找被“错杀”的好公司。最好的成长,包括,内生式增长趋势确定的投资机会、外延式增长(或者说,趋势确定的主题式投资)。
        5.短期策略。首先,参与趋势确定的主题式投资。两会将于3月3日开始召开,可逢低吸纳与两会重要议题相关的主题概念,包括  “医改”来的医药股的可持续增长机会、大农业相关的行业、科技创新相关的创业板等;其次,把握静态低估

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