投资要点：
          调控政策的强化和维持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年年初政府推出的“新国八条”进一步明确了“住房市场发展宗旨是解决城镇居民的住房条件”，强调了房地产的民生导向，而其后房产税的落地、限购令的加强与扩容，2011年计划1000万套保障房全部动工以及温总理多次强调房地产调控不放松的讲话，都使得房地产调控向深化、常态化迈进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          2011年房地产调控政策以房产税、限购和保障房建设为主线。随着年初上海和重庆两地作为试点出台房产税政策，国内房产税征收对象正式引入个人所有的非营业用房。预计未来将逐步扩大试点范围，  进一步削弱住房的投资属性。限购方面，限购城市数量逐步由2010年底的19个扩展至2011年的46个，部分二三线城市也被纳入了限购范围，同时有包括北、上、广、深在内的20个重点城市出台升级版的限购令，限购范围在深度和广度方面均有所加强。保障房建设方面，2011年是政府制定3600万套保障房计划动工起始年，政府出台一系列用地、税收优惠、资金支持等政策来保证计划的顺利进行。
          政策未来延续展望：我们认为2012年房地产行业政策将进入常态调控阶段，在经历2011年政策面继续收紧和基本面波动中恶化之后，楼市逐渐进入量价齐跌阶段。因此，2012年政策压力会小很多，高压姿态可能会有所舒缓，但同时政策仍然很难放松，以房产税、限购和保障房为主线的调控政策将在2012年继续维持，而差别化信贷政策将随着货币政策的调整预期或有微调。
          投资机会。明年地产股我们看好“三个重点+三个概念”：受益于两极分化及市场整合的龙头企业、受调控影响较小的商业地产及政策压力较小的中西部企业，另外关注受益于国家产业发展计划以及融资支持的三条主题概念分支。
          风险提示：调控政策若持续收紧，对行业本身产生长期不利影响；量价探底时间过长，行业整体销售量反弹乏力；行业重点公司资金面恶化风险；大盘系统性风险。