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有色金属行业研究报告:申银万国-有色金属行业:稀土出口配额重视分类管理和环保审核-120104

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2012-01-04 10:49:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 叶培培,郭鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 760 KB 分享者: 金****子 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要内容:
        ? 年关临近交投清淡,金属市场弱势震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市金属市场交投愈发清淡,维持区间弱势震荡成为主要基调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周LME三月期铝、铅和镍分别上涨0.20%、0.74%和1.11%;LME三月期铜、锌、锡和COMEX黄金分别下跌0.54%、0.54%、0.52%和2.66%。LME金属价格较年初全面下跌,其中三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌20.83%、18.22%、20.20%、24.82%、28.62%和24.40%。
        ? 电线电缆企业开工率略降,铝企现金流严重减少。1.12月电线电缆企业平均开工率为78.5%,环比11月略降1.8个百分点。原料库存水平为20.9%,较11月的22.4%继续下降1.5%。2.本周氧化铝因上游电解铝企业受亏损影响开始减产,价格依旧承压下行,为2600-2700元/吨。全行业亏损的大背景下,企业资金流减少严重,后期或将有更多铝企开始减产。3.11月中国进口锌精矿为26.09万吨,环比增25.72%,主要因国内冶炼企业开工率上升导致原料需求增大。进口和国产锌精矿加工费较上周均未调整,进口矿加工费集中报于45-65美元/吨,国产锌精矿加工费在4300-4800元/吨。
        ? 2012年稀土出口配额与去年持平,钨精矿产量略降价格坚挺。1.本周氧化镨钕含税报45-48万元/吨,氧化镧含税报12-12.5万元/吨,氧化铈含税报12.5-13万元/吨。N35钕铁硼磁性材料含税报价230元/公斤。近期商务部公布2012年第一批稀土出口配额,企业获得的首批配额按其全年配额的80%下达,以此推算2012年全年的稀土出口配额约31130吨。与2011年基本持平。此次稀土配额首次分为轻稀土和中重稀土两类。2.国内2号锑锭报73000-74000元/吨,较上周五相比,下跌3000元,氧化锑报68000-70000元/吨,跌1500元。3.本周钨精矿主流价位在13.6-13.9万元/吨。虽原料市场需求不好,但价格仍处于坚挺状态;APT市场表现暂稳,价格在21.2万元/吨左右。4.钼铁主流报价仍在12.2-12.6万元/吨,钼精矿主流价位在1780-1800元/吨度。23号圣诞前夕欧洲氧化钼价格上调了0.1美元/磅钼至13.4-13.7美元/磅,欧洲钼铁价格不变。
        ? 关注中国优势小金属资源。近期商务部下达2012年第一批稀土钨锑锡钼等小金属出口配额。稀土出口配额首次按照中重和轻稀土分类管理,并提高对环保核查的重视程度。钨锡钼等初级产品配额小幅下调,同时鼓励深加工产品出口。我们认为十二五期间的产业红利将持续推动中国优势小金属资源的供给结构改善,建议关注包钢稀土、中科三环、厦门钨业、辰州矿业等。维持基本金属中性评级,精选深加工和黄金个股。
        依次推荐新疆众和、南山铝业、利源铝业、东方锆业等。黄金板块关注中金黄金、山东黄金。

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