意大利总理蒙蒂的年度新闻发布会涉及了许多问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们现将更具市场直接关联度以及我们的初步反应归纳如下  。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1.  蒙蒂表示，其政府工作日程的“第一阶段”（即紧缩财政、或曰“拯救意大利”）目前已经完成。在较短的时间内，贝卢斯科尼和蒙蒂内阁通过了总额约占GDP  5%的财政整顿方案，其中大多通过调整税收完成，而且集中于2012年体现，其目的是在2013年底前将整体财政赤字占比从今年的约4.0%降至零。欧盟委员会将“很快”就这些措施发布评估报告。蒙蒂承认衰退风险加大（政府预计2012年经济收缩0.5%，而我们预测的收缩幅度是其三倍），但目前也别无它法。
        2.  旨在促进增长的“第二阶段”政治经济日程已经启动，这正是蒙蒂所称的“发展意大利”。政府计划在1月底（最可能的时点是在1月23日欧元集团开会之时）公布具体措施，以促进产品和服务市场的竞争、放开自由职业（由蒙蒂本人倡导）以及加大基建支出（以期更好地利用欧盟资金）。意大利劳工和福利部长Fornero可能仿效斯堪的纳维亚国家劳动力市场的“灵活保障”模式而规划一份就业市场改革方案，并于2月份与社会合作人士共同磋商。虽然蒙蒂未在本次会议上就这些问题给出具体信息，但它们所涉及的都是关键的结构性领域，其社会压力可能甚于当前水平。蒙蒂没有谈及削减公共支出或改革国家领域等问题。
        3.  就欧元区危机而言，蒙蒂表示意大利政府充分支持加强欧元区预算自律（设定“事先”约束条款、在宪法中规定债务上限、以及将最佳操作做为基准参照等）。尽管如此，借助自己政府的信誉（蒙蒂开玩笑地说自己被视作意大利经济学家中最像德国人的一个），以及意大利因系统关联性而在欧债危机中扮演的关键角色，蒙蒂政府在历次欧元区论坛中明确要求：(i)  为EFSF/ESM寻求更多财政资源（这一点将在3月份进行讨论）；(ii)  在深化欧元区单一市场的同时为欧元区制定“增长方案”；  (iii)  密切欧盟和英国的关系，这对单一市场/竞争大有裨益。
        我们认为第1、2点对于稳定金融市场具有重要意义。财政紧缩对经济的收缩作用将立竿见影，而促增长措施的影响将在中期内显现。面对这种时间上的冲突，以及私营领域参与希腊救助的先例，投资者仍将如履薄冰。这一背景下，在意大利调整阶段欧洲参与控制利率成本将显得举足轻重。我们曾提及某种形式的债务“共担”，鉴于EFSF/ESM的现金资源增加、信贷地位得到确认，它们将在这方面发挥作用（参见我们12月15日发表的Post-Summit  Blues）  。