投资要点          
        本周投资要点：本周是2012年最后一个交易周，银行股继续跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最终，中信银行指数全年以-3.57%，跑赢第二名食品饮料-9.95%，6个百分点以上的成绩验证了我们2011年年度策略的观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们继续看好银行股在2012年的股价表现，特别提示投资者关注我们银行股投资时钟的选择结果。    
        关于信贷投放，我们判断12月份超过了5000亿元的水平，全年信贷增长在7.4万亿左右。2012年1月份的资金状况仍然会超预期的偏紧。对于2012年1月的信贷投放，我们目前判断大概在8000亿元上下。  随着2012年第一个交易周的到来，我们判断机构投资者将会实施新一年的板块重新配置，作为年报和一季报明显优于其他板块的银行业，首周继续跑赢指数的概率极大。我们继续维持2012年年度策略《春风拂槛露华浓》中的观点，静待息差驱动的银行股行情的到来。  
        票据发行：本周三央行在公开市场操作中发行一年期央票40亿元。由于年底短期资金紧张，央行时隔6个月再次在公开市场停发3月期央票，并暂停了正回购操作。周内央票发行及正回购交易量共计40亿，央票及正回购到期共计130亿元，周内实现货币净投放90亿元。  
        资金价格：受年末银行存贷比考核和节假日备付金等短期因素影响，银行间市场资金持续紧张。本周Shibor隔夜、7天和1月利率继续上扬，隔夜和7天Shibor上涨幅度较大。票据市场方面，票据直贴和转贴利率大幅度上升。    国债各主要期限收益率小幅下跌，降幅均不超过8bps。央票各主要期限收益率涨跌互现，短端上扬，长端小幅下降。各期主要期限企业债收益率涨跌互现，短端收益率下跌，长端收益率总体上则略有上涨。企业债信用利差方面，短期企业债与国债利差缩小，长端利差则有所扩大。  
        市场估值：本周沪深300下跌0.57%，银行板块逆势上涨0.11%，继续跑赢大盘。国有银行子板块表现最好，上涨幅度达到0.45%；股份制银行次之，城商行跌幅较大。个股方面涨跌互现，逆势上涨幅度较大的个股为光大银行（+2.86%）、工商银行（+1.68%）和招商银行（+1.54%），下跌幅度较大的个股为：宁波银行（-1.93%）、民生银行（-1.83%）和北京银行（-1.49%）。