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煤炭开采行业研究报告:齐鲁证券-煤炭开采行业周报:国际煤价继续反弹,库存减少-120103

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2012-01-04 08:58:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘昭亮
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 946 KB 分享者: rea****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      投资要点
        本周煤炭重要事件回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)全国煤炭产运需衔接开始合同汇总,煤电博弈仍在继续;(2)煤层气开发利用“十二五”规划发布:产量将从15  亿方提升至300  亿方;(3)2012  年山西省煤炭计划减产千万吨至8.5  亿吨;(4)新疆首次挂牌出让三塘湖特大整装煤田探矿权;(5)朔黄铁路公司2011  年煤炭运量突破1.77  亿吨,2012  年有望突破2  亿吨;(6)印尼不会以增加生产来满足全球煤炭需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国际煤价:动力煤价格继续大幅反弹,焦煤价格继续走软。(1)国际油价小幅下跌。截至12  月30  日,纽约WTI  原油期货价格98.83  美元/桶,环比下跌0.85%;(2)澳大利亚传统雨季的来临,以及2012  年1  月份合同价高于预期,各地区国际港口动力煤价格整体性回升,纽卡斯尔动力煤价格上涨2.62  美元至115.47  美元/吨;(3)焦煤需求疲软,澳洲硬焦煤FOB  报价221.5  美元/吨,较上周下跌3.5  美元。
        国内煤价:动力煤价格整体性大幅下跌,其他煤种价格稳定。(1)本周秦皇岛动力煤价格出现整体性大幅下跌。渤海动力煤价格收于808  元/吨,较上周下跌13  元/吨,连续第七周下降,已经基本接近发改委规定的限定价格800  元/吨。(2)本周炼焦煤市场各煤种价格整体平稳。(3)无烟煤市场价格稳定,下游化肥淡季采购积极性不高,民用需求依旧稳定。预计无烟煤市场供给无大增量,价格较为坚挺。
        库存:港口库存整体性回落、煤矿、电厂库存减少。本周秦皇岛港口库存657.64  万吨,环比减少27.09万吨。节假日因素,山西煤矿库存降至1558.65  万吨,环比减少81.30  万吨。  六大电厂库存16.80  天。
        投资策略:12  月PMI  指数回升至50.3%,显示政策放松之后,出当前经济增速回落的态势趋于稳定,但从钢铁下游的草根调研结果显示,主要工业行业的增长动能仍相对较弱。短期的一些积极因素正不断出现:(1)国际煤价开始企稳并出现大幅反弹;(2)货币政策预期将继续放松;(3)部分煤炭股估值进入相对较低10  倍PE  的关注区间。2011  年前11  月煤炭利润总额同比增长35.45%,比上月数据增加1.58%,显示成本压力有所下降。我们认为,目前的股价在一定程度上已经反映短期需求下滑煤价下跌的风险,部分煤炭股的安全边际已明显较高。对煤价趋势的判断,建议后期仍需继续跟踪年后经济的变化以及政策的调整。建议2012  年关注两类投资标的:(1)业绩增长确定,估值低:兰花科创、中煤能源、山煤国际;(2)战略性布局兼并重组预期的品种:阳泉煤业、恒源煤电、国投新集、西山煤电、平庄能源等。    

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