􀂄  中远航运（600428）可分离转债将于2  月26  日在上海证券交易所分拆上市，其中包含5145  万份认股权证和10.5  亿元企业债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中远航运权证份额较小，若全部行权，则总股本将增加2572.5  万股至68092.5  万股，稀释率为96.22%，稀释效应较小，但控股股东广州远洋的持股比例将从目前的50.13%下降至48.23%，从而失去绝对控股地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  中远航运权证属于欧式权证，以Black-Scholes  公式来计算，如果股价维持在42  元左右，那么权证上市参考价将在6.34  元左右。
􀂄  中远航运发展前景良好。根据Wind  资讯统计，分析师对中远航运08、09  年业绩预测的平均数为1.8  元、2.1元，40.38  元的行权价对应09  年动态市盈率为19  倍，行权概率很大。此外，市场预期控股股东将以中远航运作为平台，来整合旗下优质的特种货运输业务，这将给其带来更多的增长空间。因此中远航运权证可享有较高的溢价率。而另一方面，小盘权证易受资金推动，普遍估值较高。综合考虑，  我们预计权证上市后溢价率可望达到50%-60%左右，权证最高价格可能达到11-13  元。
􀂄  对于意在获取申购收益的投资者来说，建议在权证价格达到11-13  元区间时择机抛售。而基于中远航运优良的成长性，其股价将随业绩稳步增长，根据未来股价情景分析，我们认为权证价格若在6.5-8.5  元，那么将会是比较合理、安全的区间，投资者可以增持。