􀁺  07  年年报显示，公司主营收入和净利润同比分别增长了14.70%和86.51%，每股收益0.80  元，与我们的预期基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年报分配10  转10  派1  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）07  年公司盈利高速增长的主要原因来自于毛利率的同比大幅上升。
􀁺  07  年公司在人民币持续升值、生产成本、人力成本不断提高的情况下，通过产品持续提价、开发高附加值的新产品以及启动国内高端品牌消费市场等方式，主营毛利率同比上升了4  个百分点左右，充分显示了公司在行业内的超强竞争力。
􀁺  年报显示，非洲地区是公司出口增长最为强劲的地区，07  年度该地区销售收入同比增长了31%，未来该地区有望继续成为拉动公司出口收入增长的主要推动力。
􀁺  我们认为依托于行业相对垄断优势下超强的议价能力、行业领先的新品开发能力、原料自主研发的全面推进和定位高端时尚消费品的国内市场启动，公司未来主营毛利率仍将保持上升态势。再加上新产能的扩张，我们谨慎预计公司未来三年净利润的复合增长率为40%左右。
􀁺  考虑到公司可持续的高成长性和独特的行业属性，我们认为给予公司08  年45  倍的估相对合理，对应6  个月的目标价为55  元，目前维持“买入”评级。