公司上半年实现净利润13  亿元，每股收益0.39  元，同比下降19％，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从经营数据看，公司完成的运输周转量同比增长20％，跟公司实际运力的增长速度基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主营业务收入上升9.4%，单位运价有所下降。受油价大幅上升影响，主营业务成本30.02  亿元，同比增长31.9%。成本大幅上升导致毛利率下降10.8  个百分点，并导致净利润的下降。
        国际海运市场的景气回落比市场预期慢，进入三季度以来，国际干散货和油轮运价有进一步的回升。但我们认为国际海运市场景气下降的大趋势并没有改变。明年的COA  合同价格较今年仍有下降。维持今年0.73，及07  年0.68元的盈利预测。
        从7  月21  日的报告至今，中海发展上涨近20％，已基本达到我们的目标价位。但我们仍维持这样一个基本观点，即中海发展的长期前景广阔，即使考虑国际海运价格的波动，中海发展在未来仍能获得较高的盈利水平。以目前的船队规模，08  年的业绩会是公司业绩的低点。
        在08  年后，随着油轮船队的扩张，中海发展的业绩将会获得大的发展。而和中石化的长期合约有助于降低公司业绩的波动性，提高公司的估值水平。我们认为中海发展是长期投资的良好选择，维持长线增持评级。