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研究报告:中信证券-权证市场周报:认沽权证见顶大跌-060724

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-25 14:40:57
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 王卓,郭沁苗
研报出处: 中信证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 189
研报大小: 143 KB 分享者: biosense 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
     上周权证市场小幅下跌5%,成交额达到741.41 亿,比前一周放大约44.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上周四到之前一个周四的一周里,认沽权证经历了从暴涨到见顶大跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
     上周跌幅榜前两位分别是万科HRP1 和宝钢JTB1,表明资金虽然大肆炒做,但也相当理性,见势不妙就早早逃离风险最大的品种。
     上周认购权证溢价率为22%,认沽权证溢价率为27%,都比前一周有所下降。市场溢价率超过40%的有万华HXP1、雅戈QCP1、茅台JCP1、万科HRP1、五粮YGP1 和中集ZYP1,这些权证的共同特点是其正股质地优异,期末能够行权的可能性较低。随着万科HRP1 到期,这些权证的溢价率也会有所下降,从而走出大幅下跌走势。
     上周创设活动如期回暖,从400 万份大幅上升到10600 万份。如果权证继续下跌,本周创设量可能会有所下降,但降至前一周400 万份水平的可能性很小。
     目前溢价率仍处于中度,上升和下降都有空间。就市场来看,短期内认沽仍然会是比较活跃。如果大盘强劲反弹,由于前期获利巨大,认沽权证仍可能继续大幅下跌;如果大盘支撑无力,继续下跌,认沽权证也有大幅反弹的可能。认沽风险极大,一般投资者不应盲目尝试。
     部分将到期权证也蕴含极大风险。如宝钢认购,万科认沽周四一天的跌幅分别为18.7%和22.4%,它们也是上周下跌最多的两只权证。万科认沽在到期日下跌到零的可能性很大,即使目前价格再低,投资者也不宜抢进。宝钢认购目前处于轻度价外,其内在价值到期时还有可能为正,但目前被大幅高估,投资者应谨慎操作。

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