1-6  月实现主营业务收入42.3  亿元，同比增长23.1％；净利润1.96  亿元，同比增长223％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.123  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    产品销量小幅增长但结构改善，报告期公司销售汽车10.59万辆，同比增长8.4％，增幅低于行业增长。产品结构如预
期改善，一方面NBC  平台产品通过提高国产化率、降价等措施，1-6  月销量超过1  万辆，尤其是二季度月均约3000  辆，
取得成功；公司自主研发新产品将在三季度上市，产品结构进一步改善。另外，新发动机（4G）的建成将大大改善公司05  Nov-05  Feb-06  May-06  Aug-06产品动力结构，进一步提升盈利能力。
    毛利率将回升，1-6  月综合毛利率16.3％，其中一季度毛利率达19.9％，但二季度只有13％，主要原因是二季度公司
产品降价结构调整所致。随NBC  平台产品产销规模的增加，以及下半年成本的降低，公司毛利率将逐步回升。
    天津丰田继续快速增长，1-6  月天津丰田销售汽车超过10万辆，其中锐志2.9  万辆、皇冠1.9  万辆、花冠4.2  万辆，
尤其是6、7  月份销量均超过1.8  万辆，淡季似乎对其没有影响，05  年上半年销量为6  万辆。上半年净利润5.5  亿元，
业绩符合预期，预计全年净利润将超过我们前期12  亿元的预期。我们认为天津丰田目前不一定是最赚钱的公司，但却
是最具持续竞争力的企业，我们继续看好该公司的增长前景和对一汽夏利的盈利贡献，尤其是随07  年天津丰田三厂以
及二发动机厂建成，公司竞争实力和盈利能力将进一步提升    报告期末，公司坏帐准备余额达4.21  亿元（报告期没有新
增），其中应收账款坏帐准备余额为3.19  亿元，这是历史遗留问题。随天汽集团、天汽销售历史遗留问题的解决，上述
坏帐准备金额将逐步转回。虽然具体转回数额难以准确估计，但年内转回数额将对公司盈利产生重大影响！
    我们预计2006  年一汽夏利销售各类汽车约22  万辆；  天津丰田销售各类汽车19.7  万辆，销售收入331  亿元，净利润约12  亿元
    估值和投资建议，预计2006  年公司实现收入80  亿元，净利润5.7  亿元。06  年和07  年每股收益分别为0.36  元和0.44
元，动态市盈率分别为10.7  倍和8.8  倍，维持买入评级。