投资要点：
        ●  年报大幅超预期
        特变电工今日公告，2007  年度公司实现营业收入89.31  亿元，利润总额6.97  亿元，净利润5.39  亿元，与去年同期相比分别增长45%、125%、134%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现每股收益0.63  元，大大超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司分配方案为：每10  股派0.25  元（含税）送2  股转增1  股。
        ●  公司主业全面受益于输变电行业的高景气
        受益于输变电行业的高景气，2007  年公司营业收入89.31  亿元，同比增长45%。其中变压器收入同比增长34%，电线电缆42%，另外光伏产品和建造合同也有了大幅增长。在增产的情况下，公司产品也出现了增收的有力局面，07  年公司业务综合毛利率为19.36%，同比加1.85  个百分点。从各项业务的营业利润率来看，占公司主营业务收入60%左右的变压器业务营业利润率同比增加了2.73  个百分点，占比24%的电线电缆业务基本持平。而光伏产品由于上游产品价格高涨，虽然营业收入增长一倍以上，但是利润率下降了2.41  个百分点。
        我们认为输变电行业近两年仍将维持高增长，公司变压器业务仍然值得看好，电线电缆由于竞争比较激烈所以产品利润率较低，但是该行业的需求和经济增长相关性较大，需求不是问题。光伏产业随着公司对于上游产业的投入，未来成本会有所下降。