发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为5年期固定利率债券，发行量为120亿元，按年付息，可追加；招标日为2008年2月22日，缴款日和起息日为2008年2月26日，兑付日为2013年2月26日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄    市场情况。07年全年GDP同比增长11.4%，经济增长强劲；08年1月末M2同比增长18.94%，M1同比增长20.72%；08年1月份新增人民币贷款8036亿，同比多增2373亿。08年1月份外贸顺差从07年12月份的226.9亿美元下降到194.8亿美元。08年1月份CPI同比涨幅7.1%，较07年12月份上调0.6%；08年1月份PPI同比增长6.1%，较07年12月份上调0.7%；07年1-12月份城镇固定资产投资累计同比增长25.8%，较1-11月份下调1%。目前银行间7天回购利率在2.57%左右，受中国铁建A股发行临近的影响，银行间回购利率开始反弹。本周1年期央票发行利率稳定在4.06%，上周3年期央行发行利率稳定在4.56%。商业银行将是本期债券主要需求者。
􀂄    定价讨论。根据CIR模型，采用跨市场国债中银国际报价数据，得到当前5年期国债理论收益率约为3.89%，估计5年期金融债与国债的利差在80bp-90bp，则5年期金融债理论收益率在4.69%-4.79%。综合考虑目前市场情况，我们预计本期金融债中标利率将在理论区间附近。
􀂄    投标建议。建议积极的投资者在4.65%-4.70%投标，相对保守的投资者在4.71%-4.75%投标。