扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

冠农股份研究报告:东吴证券-冠农股份-600251-未来经营业绩取决于公司发展战略-080220

股票名称: 冠农股份 股票代码: 600251分享时间:2008-02-20 15:55:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪源,朱丹
研报出处: 东吴证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 211 KB 分享者: jig****75 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  1、主营业务继续亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年报显示,公司主营业务收入为51798.5万元,总营业成本为53697.15万元,主营业务亏损1898.65万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主营业务收入虽然较2006年增长近一倍,但是毛利率偏低,运营费用过高,造成主营业务继续亏损。
  2、投资收益和政府贴息补助帮助企业艰难扭亏,增发资格得以保全。2007年8月31日,公司通过董事会决议,计划增发1500-2000万募集不超过4亿元,主要投向罗钾和开都河水电等优质项目。年报显示,公司股权投资收益(主要来自罗钾)约1100万元,股权划转和资产置换获得投资收益和营业外收入约2400万元,政府给与的贷款补贴等1300万元。这几项非主营业务贡献了4800万,为公司年报扭亏起到决定性作用。从中我们能够深切的体会到主管领导农二师国资委对公司支持的决心和力度,这也是公司未来能够走上持续高速成长的关键因素之一。
  3、资产置换和项目投资收益未完全体现。年报显示2007年5月31日公司已经完成了香梨和马鹿资产与绿原糖业的资产置换,但是年报中白砂糖和酒精的主营收入分别只有486万元和419万元,对主营利润贡献还未体现。公司最具看点的钾肥项目目前还处于年产10万吨的试生产阶段,虽然2007年底硫酸钾市场价格出现大幅飙升,但是2007年罗钾的出厂平均价仍然不到2000元/吨,而成本由于电力和开采方式等原因仍比较高,收益水平远未达到设计标准。不过这也为将来的业绩爆发埋下伏笔。水电项目有一个发电机组在2007年底并网发电,另两台机组在2008年上半年相继投入运营,业绩贡献也将主要体现在2008年。
  4、运营费用过高,管理水平有待提高。公司各项费用总计超过1亿元,其中销售费用5023万元,管理费用3341万元,财务费用2046万元。费用与主营收入之比达到20%,从侧面反映出公司管理效率和管理水平仍有待提高,特别是在产品营销战略和财务费用管理方面。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com