􀂄    中兴通讯（000063）可分离转债将于2    月22    日在深交所上市，其中包含6520    万份认股权证和40    亿元企业债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】权证份额较小，稀释率为96.71%，对业绩稀释效应较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄    中兴通讯权证属于欧式权证，可以用Black-Scholes    公式来计算其理论价值。如果股价维持在80    元左右，那么权证上市参考价将在11.8    元左右。
􀂄    从公司基本面来看，公司未来三年将保持快速发展。公司此次募集资金所投资的11    个项目，主要将用于TD-SCDMA    产品线的进一步研发以及一些前瞻性应用业务的研发，这将增强其未来产品线的竞争力。从Wind    资讯统计来看，分析师对中兴通讯08、09    年每股盈利预测分别为2    元、3    元左右，2010    年有望达到4元，高速增长必然带来股价的高预期和权证的高溢价。
􀂄    对之前几个认股权证的上市定价情况作一个统计发现，小盘权证易受资金推动，普遍估值较高，基于对正股增长前景的判断，我们预计权证上市后溢价率可望达到50%左右，预计权证最高价格可能达到19-21    元。