事项：
        8  月22  日，宝钢股份发布2006  年4  季度价格政策，其中热轧和冷轧下调200  元/吨（不含税），代表品种的涨价幅度参阅下表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        此次调价基本在我们的预期之内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内钢材价格从6  月末开始持续下降，主要原因是上半年国内钢厂产量的持续增加导致国内钢材资源供给的增加，市场担心出口不足以减少国内的钢材供给以支撑国内的钢价，也担心国内的宏观调控会影响国内钢材需求，进一步压低钢价。在这种背景下，国内钢材市场上的需求预期下降。但是，我们应当看到宝钢此次调价与05  年4  季度调价的差别，05  年4  季度，宝钢冷轧价格下调500  元/吨，热轧价格下调850元/吨。05  年4  季度的调价是出于对市场的悲观情绪，缺乏信心，紧接着再次大幅下调06  年1  季度的价格。而本次的价格下调显示出更多的理性和信心。本次宝钢调价的作用有以下几点，首先，向市场传递了生产者对于未来价格的信心。目前，国内国外钢材价格指数相差仍有55  点，同时美国及欧洲主要钢厂四季度将继续提价，表明未来的出口仍然会有很强的增长，整体需求仍然会强劲；第二，宝钢的调价将会影响鞍钢，武钢等钢厂的调价，向经销商传递了共同承担风险的信号，增强经销商的信心，共同维持钢材市场的稳定。
        宝钢产品的质量还占有绝对优势，公司薄产品比例比较高，其直供比例也相对较高，从目前宝钢定货价与上海市场价格比较来看，热轧薄规格价差相差300  元/吨左右，而厚规格热轧卷价差达到了1000  元/吨；冷轧薄规格价差相差在100  元/吨左右，而1.0-2.0mm  规格冷轧与市场价差达到了1000  元/吨左右。调价对于公司业绩不会有太大影响。目前，钢材价格已经逐渐趋稳，随着钢厂逐步下调价格，市场需求将逐渐回暖，绝对不会出现05  年下半年的情形。维持公司06  年盈利预测及投资评级。根据目前的市场及公司的经营状况，我们将维持公司2006  年公司EPS仍维持0.55  元。动态  PE  为7.56  倍，我们维持“推荐”的评级。