报告关键点：
        全球造船业景气继续下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        全球海工市场相对活跃。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        重点推荐中集集团，维持  “买入-A”的投资评级。
        报告摘要：
        全球船舶市场景气下滑
        2011年11月份克拉克松运价指数为12026美元/天，环比下滑12.2%，同比下滑8.9%。11月BDI环比下滑11.4%，BDTI环比下滑2.8%。
        11月份三大船型收益全面下滑：散货船即期收益为12570美元/天,环比下滑5.8%。油轮即期收益为14149美元/天，环比下降11.8%，11月集装箱期租率为46点，也呈下滑之势。
        2011年11月份克拉克松新船价格指数为139点，接近2010年初期的低位。三大主流船型新船价格均有不同程度下降。
        2011年11月三大主流船型交付量和二手船成交量环比均下滑。
        2011年11月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为1.48、0和0.93百万载重吨。
        散货船订单增加、集装箱持平、油轮跌至谷底。
        2011年10、11月散货船和油轮的合计拆解量分别为2、1.12百万载重吨。  拆船市场相对活跃，但不足以有效拉动新船需求。
        10-11月，中国船舶业新增订单分别为1.84和1.36百万载重吨，11月环比下降26%，同比大幅下滑71%。10、11月份在手订单分别为170、165百万载重吨，呈逐步下滑之势。同期交付量分别为4.42和4.41百万载重吨，11月同比下滑33%。
        全球海洋工程设备市场相对活跃
        2011年12月9日全球海上钻井平台利用率78.1%，与上月基本持平。主要海上产油区域平台利用率3升3持平2降。
        10月全球各类钻井平台及工程船舶的利用率与上月相比，钻井驳船和钻井辅助船无变化，自升式略有上升，半潜式略有下降，钻井船下降。
        油价继续走高，在大多数地区海上石油和天然气钻探活动活跃，海上钻井平台日费率趋升，预计2012年依然强劲。
        全球海洋工程10月和11月新增订单为7.34和28.45万总吨，分别为32艘和55艘。
        11月份海工船市场是个热点。在手订单分别为297、296万总吨。相对稳定。
        全球海洋工程船交付量9月和10月分别为6和7.5万总吨。10月份同比增长24%。
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        重点公司
        中集集团：公司能源化工业务依然强劲，正在积极竞标中海油的第四艘半潜式平台，以中集莱佛士的实力，我们预期公司在国内深水平台订单应有所收获。
        股权激励方案有利于公司的长期发展。我们维持2011-2013年每股收益1.5、2.02、2.38元的盈利预测。按照2011年15倍PE估值，对应合理股价22.5元，12月12日收盘价13.96元，维持“买入-A”的投资评级
        海油工程：公司订单恢复性增长。公司作业量开始增加。2011年前3个季度实现营业务收入分别为8.35、15.86、18.39亿元。盈利能力有所改善，毛利率明显提升。我们预测2011-2013年每股收益0.025、0.133、0.266元，12月12日收盘价5.53元，维持“增持-A”  投资评级。
        振华重工：公司订单量增加，运营状况和资产质量逐步改善。预计公司2011—2013年每股收益分别为0.01、0.1、0.26元。12月12日收盘价5.3元，维持“中性-A”的投资评级。