支撑评级的要点
        干散货市场运价先抑后扬，铁矿石货运需求仍为主导因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月9  日，BDI  指数收于1,922，比上周上涨3.0%，其中BCI  上涨8.4%，  BPI  微涨0.7%，而BSI  继续大幅下跌7.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11  月下旬粗钢产量有所回升，钢厂补库存需求以及巴西矿商加大出货使得BCI  先抑后扬并带动BDI  上涨。尽管钢价短期有所企稳，但我国钢铁行业基本面短期内难有改善，对后市并不乐观，因而预计目前的运价反弹难以持续。近期北方大幅降温，有望刺激疲软的煤炭运输市场，并带动巴拿马型船运价回升。但由于宏观经济增速放缓以及运力过剩依旧，未来运价反弹较为有限。
        油轮运输市场运价明显反弹，但仍旧较为低迷。12  月9  日BDTI  和BCTI收于839  和741，比前一周分别上涨8.1%和2.1%。上周国际原油价格小幅上涨，布伦特原油价格下跌1.1%至108.62  美元/桶。受圣诞节前效应影响，油运市场运价大幅反弹，但整体需求仍旧相对不足，且运力过剩不断压制市场，旺季运价表现低迷。
        集运运价继续下跌，且跌幅有所扩大。12  月9  日中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）为912，环比下跌1.1%，上海出口集装箱运价综合指数（SCFI）为856，下跌1.5%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为490  美元/TEU  和652  美元/TEU，环比下跌2.0%和5.6%，至美西和美东运价分别为1,419  美元/FEU  和2,524  美元/FEU，下跌0.5%和0.4%。船公司继续降价揽货以填满舱位，但行业内的合作也日渐增多，其中马士基、达飞、中海等五大船公司合并亚洲-南美航线，地中海航运和达飞轮船宣布将共同经营五条亚洲-北欧航线。由于行业持续低迷，目前状况难以持续，班轮巨头加强联合以强化竞争能力，而规模较小的公司则可能被挤出或重组。短期看目前运价进一步下跌空间有限，且中国春节前出货小高峰有望带动运价止跌反弹，但其持续性仍有待观察。
        航运板块市净率处于历史低位，但短期内行业拐点难现。目前航运板块2011  年平均市净率A  股和H  股分别为1.2  倍和0.7  倍，处于历史相对低位，但行业拐点到来尚需时日，短期内股价仍难有表现。未来可持续关注欧美经济变化情况以及行业重组和竞争格局的变化。