支撑评级的要点
        政策动态：上周，房地产行业的官方表态和政策依然比较密集。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场对于政策放松的预期和对于行业坚定调控的声音交织在一起，而这种对于调控政策走向的市场分歧也最终在政治局会议“坚定不移地继续进行房地产市场的宏观调控”的表态下一锤定音。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，截至目前，深圳、海口、福州、厦门、长春、广州和佛山等7  个城市做出表态将继续严格执行限购令政策。保障房方面，住建部表示明年保障房开工量减少和深圳表示农村集资房、城中村自建房或划为保障房等事件均反映出了目前保障房建设进度偏慢及资金缺口较大的事实，保障房形成有效供应需尚待时日。
        公司信息：上周，  21  家地产公司公布了11  月份销售数据。从单月销售额来看，万科和保利地产等15  家公司都出现了环比下降。中银国际关注的房地产上市公司荣盛发展和苏州高新公布了拿地情况；冠城大通、阳光城、外高桥、中航地产、福星股份公布了融资担保计划；新湖中宝、浦东金桥、荣盛发展、中航地产、华发股份、名流置业公布了对外投资计划；苏宁环球、华发股份和首开股份公布了其他事项。
        股价表现：  以近一周的表现来看，沪深300  与申万地产指数分别回落1.73%和1.33%，近期对于政策微调和流动性放松的预期抬头使得地产股略微跑赢大盘。以近一个月的表现来看，沪深300  指数下跌8.06%，申万地产指数下跌6.68%，表现略优于大盘。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为中南建设，涨幅为11.9%；表现最差的为金隅股份，跌幅为18.8%。
        市场概况：上周我们观察的17  个主要城市合计成交面积237.9  万平米，较前周环比微跌0.1%，分城市看跌多涨少。北京和杭州涨幅居前，苏州和上海跌幅居前；价格指数整体环比下跌0.8%，其中一线城市涨跌各半，二三线城市价格涨多跌少，重庆和深圳涨幅居前，北京和宁波跌幅居前；可售存量指数整体环比上涨0.5%，库存继续累积。
        投资评级和建议：
        在楼市基本面的调整时间和幅度尚不足的情况下，限购限贷等核心调控政策将在未来一段时间继续从严执行，直至调控取得阶段性成果后房产税等承继政策推出。出于局部优化的考虑以及对首套刚需购房者的合理回归，地方性的政策微调还是会有选择地被放行，但这些不涉及核心政策的微调带来的边际效应有限，不足以对冲基本面的下滑。我们维持对地产板块的中立评级，建议投资者优选个股，逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。