投资要点：
        预计2012年基本金属价格趋势性上涨态势难以形成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年基本金属价格高位震荡，主要影响因素可以归结为内忧外患，即国内经济减速和海外债务危机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于2012年，我们判断这两个因素依然存在，抑制着金属价格的决定性因素——需求的进一步增长，预计2012年国内经济继续减速、海外经济复苏缓慢，全球基本金属需求增长缓慢。
        流动性和美元走势在2012年预计对基本金属价格也有一定的压制作用。全球通胀以及美国核心通胀率上升，一定程度上制约着美国继续量化宽松政策的实施；同时，我们判断，2012年美国经济整体走势明显强于欧洲，美元走强对金属价格也有一定的压制。
        我们对A股基本金属板块维持中性的判断。在金属价格难以形成趋势上涨的情况下，A股基本金属资源股盈利水平和估值水平都难以进一步大幅提升，板块趋势性上涨机会料难以形成。在基本金属板块，我们相对看好资源瓶颈较大或者下游领域周期性相对较弱的子板块，如的铜和锡等。
        我们更看好的上下游优势依的稀有小金属、并且这些行业的变化也逐步的、实质性的体现在板块内优势公司经营和业绩上。这些小金属供应瓶颈受主要供应方环保措施加强等各种原因进一步加大，下游需求也受到国内战略新兴产业的进一步推进而更受益，我们更看好的品种包括钛、钨、锗以及南方稀土等，对于上市公司，则看好上游有资源优势、下游深加工有技术优势和长期市场积累优势的公司。
        除了小金属之外，我们还看好一些下游会显著受益战略新兴产业发展的纯深加工企业，如钢研高纳、贵研铂业等、新疆众和等。
        2012年标的的选择：
        对于小金属，我们依旧强烈建议关注受益国内高端钛材需求显著增长的宝钛股份；行业拥有巨大进口替代空间、公司拥有资源优势和技术优势的厦门钨业和即将释放深加工产能的章源钨业；在南方稀土整合中有望受益的中色股份等；以及上下游均有优势的云南锗业。
        金属新材料深加工企业：看好受益国内航天航空的高温合金龙头企业钢研高纳；贵金属材料深加工企业贵研铂业；同样有望受益航空航天发展的博云新材；产能释放确定、长期成本优势明显、下游电子行业景气有望底部回升的新疆众和等。
        对于基本金属，我们建议关注基本面相对更好一些的铜和锡，建议关注的铜陵有色和锡业股份。
        风险提示：国内宏观政策持续紧缩、欧债危机恶化。