市场观点：  短期反弹，中期仍忧
        国内政策放松空间不大，银行间资金改善到企业现金流改善仍有较长路要走。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】逻辑：（1）从经济政策来看，结构调整与投资驱动增长存在显著冲突；（2）从生产要素角度看，人工荒、电荒、土地稀缺没有改善空间；虽然基数原因导致通胀回落，但商品价格在境外宽松货币背景下持续高位，企业成本压力没有改善；（3）虽然市场一致预期准备金率持续下调（明年4-5  次），但外汇占款下降和银行贷存比上升，银行间资金改善难以让企业现金流改善；（4）从社会文化角度看，实体经济反腐风暴和二级市场监管使得市场情绪难以持续改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        欧盟峰会短期缓解欧债担忧，美国经济指标向好。财政紧缩虽然缓解债务担忧，但加剧欧洲经济衰退风险。美国首次申领失业救济金人数为2  月份以来最低水平，显示美国就业市场处于改善中，美国密歇根大学消费者信心指数连续第四个月上升，消费者信贷增至76.5  亿美元，10  月贸易逆差也小于预期，近期指标均显示美国经济向好。
        微观资金依然偏紧。本周解禁规模大幅增加至515  亿，新股申购冻结资金增加，均将导致资金需求端压力徒增。尽管资金供给端新基金发行、解冻资金均相应有所增加，但由于增加幅度小于资金需求增加幅度，故料二级市场资金依然维持较紧张的局面。
        国内市场情绪略有改善。周期性子行业的超额收益反映的市场情绪来看较上周略有回升。涨跌停个数之差及高于10  日均线的股票占比均下降，且后者进入超卖区域。债券市场的企业债与国债利差下降，显示债券市场的情绪回升。中国5  年期的CDS  价差与上周持平，仍处于为137  个基点的高位，暗示境外投资者暗示投资者对中国债务违约的忧虑仍较深。卖空行为方面，中资行及地产H  股的占比较上周整体卖空略有上升。
        未来中期反弹催化剂可能来自：1）人民币持续快速下跌趋势改变，或者国内货币政策宽松（如准备金率持续下调）可能引发金融股反弹；（2）政府最近的表态中将稳增长及调结构的重要性提前，中央投资增速逐步停止下滑，可能带动相关主题反弹。