报告摘要：
􀂾  上港集团（600018）2008年2月18日发布公告，公司预定于2008年2月20日发行24.5亿元分离交易可转债，债券期限3年，所附认股权证存续期为12个月，每手上港集团分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的119份认股权证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  安信行业预测公司集装箱吞吐量的增速为10％左右，随着罗泾二期的投入，假定散杂货吞吐量的增速为15％，港口服务和港口物流维持平稳增长，预计2008年到2010年的EPS为0.22元/股、0.24元/股和0.27元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  我们假设票面利率为询价区间的下限，即0.6%，到期收益率在6.7%至7.0%之间，则债券部分的价格在83.20元至83.90元之间。
􀂾  以2月18日收盘数据计算，权证部分的理论价格为1.896元，参考已发行分离债所附认股权证上市后的情况，我们估计本期认股权证上市后的价格大约在3.918元至4.948元之间。
􀂾  综合考虑我们估计上港集团分离债债券和权证的整体价格在129.824元至142.781元之间。
􀂾  假设上港集团分离债债券和权证的整体价格在129.824元至142.781元之间，以2月18日正股收盘价计算，原无限售流通股股东参与优先配售的收益率在0.17%到0.25%之间，建议已持有正股的投资者积极参与此次转债发行的优先认购，提醒未持有正股的投资者在选择抢权参与优先配售时需要谨慎。
􀂾  我们粗略的估计上港集团分离债发行网上申购的中签率在1.02%至3.51%之间，假设上港集团分离债上市价格在129.824元至142.781元之间，则网上申购的期望收益率在0.30%至1.50%之间，简单年化期望收益率在19.99%至144.56%之间，网下申购由于存在5倍的杠杆，期望收益率在1.52%至7.51%之间，简单年化期望收益率在99.96%至722.78%之间。建议投资者积极参与网上网下申购。