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研究报告:安信证券-晨会纪要-080220

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-02-20 08:39:19
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 116 KB 分享者: zwp****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公布2007年报,业绩下滑:公司2007年实现主营业务收入7.03亿元,同比增长12.2%,净利润1669万元,同比减少46.24%,每股收益0.07元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩出现下滑的主要原因是主导产品阿维菌素2007年由于价格战导致价格持续下滑,最低跌至650元/公斤,另外,公司的产品出口比例高达47.8%,由于人民币升值产生的汇兑损益达到711万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  非公开增发,悄然转型:公司2008年1月24日发布公告,计划向向实际控制人新奥控股非公开增发不超过8000万股,收购新奥控股拥有的新能(张家港)75%股权以及新能(蚌埠)100%股权。新能(张家港)以及新能(蚌埠)均从事二甲醚的生产,张家港拥有20万吨产能,计划到2010年扩能到100万吨,蚌埠拥有2万吨产能,2008年底将扩建10万吨,而且张家港和蚌埠现有产能均已达产。公司将从生物化工领域转向醇醚替代能源。
  后续资产注入值得期待,醇醚替代能源巨头悄然显现:由于同属新奥集团的新能能源正在内蒙古的鄂尔多斯建设年产60万吨甲醇/40万吨二甲醚项目,该项目将于2008年底投产,另外,新能能源和新奥集团正在汕头、惠州、洛阳建设的二甲醚项目将于2008~2009年陆续投产,从而构成潜在的同业竞争。因此,新能能源和新奥集团承诺,在以上二甲醚项目建成后,将此类资产全部注入威远生化。公司将成为国内最大的醇醚替代能源供应商。
  首次给予“买入-A”评级:资产注入后考虑到摊薄因素,我们预计2008年公司的每股收益将大幅增长到0.41元,2009年如果后续资产注入实现,我们预计2009年EPS为0.82元。醇醚替代能源符合国家清洁能源的发展战略,发展前景广阔,我们首次给予公司“买入-A”评级。
  

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