投资要点：
􀁺  公司2008  年2  月16  日公布年报，2007  年实现营业收入24.09  亿元，同比增长45.23%；净利润2.18  亿元，同比增长71%，每股收益0.81  元（按2.68  亿股本计算），同比增长68.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年度的分红预案为：10  送2  转增8  派0.7  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  公司是国内大型氯碱企业，目前拥有电石法PVC  产能37.9  万吨/年，离子膜烧碱产能33.9  万吨/年。其中，PVC  是公司主要的利润来源，07  年实现销售收入占营业收入总额的78.62%，营业利润占比为62.30%。
􀁺  主导产品氯碱产量的增加是公司07  年营业收入和净利润增长的主要原因。公司华泰一期氯碱生产线（12  万吨/年PVC  配套10  万吨/年离子膜烧碱）于2006  年4  月建成投产，2007  年该生产线满负荷生产。07  年，公司共生产PVC30.48  万吨，同比增长28.99%；烧碱24.97  万吨，同比增长21.69%。
􀁺  未来公司仍有进一步扩张产能的计划。08  年，公司计划生产聚氯乙烯树脂42  万吨，烧碱35  万吨；09  年年底，公司的“华泰二期”氯碱项目将投产，届时公司将拥有PVC  产能73.9  万吨/年和离子膜烧碱产能63.9  万吨/年。氯碱规模的扩大将进一步增强公司的竞争力。
􀁺  氯碱业务具备成本优势。公司生产所需的主要原料及能源为电石，盐、煤、电。其中，电石成本占聚氯乙烯成本的70.6%，目前公司的电石成本基本可控。公司的电石一部分来自于控股子公司博达焦化（目前拥有18  万吨/年的电石产能），另一部分则从新疆地区和疆外采购。2007  年，在电石价格上涨的背景下，公司缩小了在甘肃、宁夏等地电石的采购比例，同时将疆内电石采购比例从06  年同期的38%增至07  年的55%，由于疆内电石价格低于其它地区价格，公司此举有效的控制了电石的采购成本。
􀁺  原盐供应亦有部分保障。公司控股子公司托克逊县中泰化学盐化有限公司拥有44.436  万平方公里的盐矿开采权，目前已探明储量6973  万吨，形成年产50  万吨工业盐的生产能力，直接供应公司氯碱生产。
􀁺  煤电化一体化产业链即将形成，煤、电成本将可控。公司前期取得的奇台县248.6  公里的探矿权已实施，勘探结果表明：该地区不仅煤炭储量丰富，而且多为良好的工业动力发电，气化用煤和化工用煤。公司计划在完成精勘后，建设300-500  万吨/年的煤矿，这将对公司氯碱生产的电石、煤、其它能源成本的控制起到非常积极的作用，同时也为公司今后发展煤化工奠定了基础。另外，公司还计划建设27  万千瓦的热电联产装置，预计2010  年年中投产，届时公司的电力成本将在目前0.3382  元/千瓦时的基础上降低约0.10  元/千瓦时。
􀁺  预计公司08  年的每股收益是1.45  元，09  年1.52  元，给予公司25-30  倍的市盈率，08  年合理价格区间为36.36  元-43.63  元，09  年合理价格区间为37.97  元-45.57  元。给予短期“增持”、长期“增持”的投资评级。