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化工行业研究报告:天相投顾-化工行业周报(2011年第36期):油价持续承压,粘短或重回升势-111212

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2011-12-13 09:44:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 车玺
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 823 KB 分享者: tum****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
          本周价格涨幅较大的产品:棉浆粕短丝(6.88%)、乙烯(韩国FOB)(6.83%)、DAP(国际)(3.51%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          本周价格跌幅较大的产品:丙烯(韩国FOB)(-3.64%)、PS(通用)(-2.23%)、NYMEX  天然气(-1.99%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          欧债危机未决,油价继续承压。上周由于叙利亚动乱以及伊朗或将遭受额外制裁的影响,导致原油价格出现一波上涨行情,本周由于欧元区数国评级可能被下调消息的影响,原油价格出现了回落。12  月8  日,欧洲中央银行宣布降息,但未能有效提振市场,更多投资者对即将举行的欧盟峰会持怀疑态度,油价8  日承压下跌,体现投资者普遍呈现悲观预期心理,后期油价走势从投资者心理层面我们认为持续走高概率不大,但不排除救市累计效应的存在,使得短期内油价继续冲高,从中长期来看,虽然各国也在释放流动性等救市政策,但是全球范围内的经济不振需求抑制将难以在较短时间内解决,油价也将失去持续走高的动力。
          电石、油价引领PVC  价格持续反弹,但或将不可延续。乙烯法PVC  本周又有所上涨,而乙炔法PVC  走势较为纠结;虽然电石价格本周也又有所上调(从电价上调到现在,电石价格已经上调了80  元。如果仅考虑电价上调带来的电石生产成本上升,按照电石生产的耗电量来看,应该有100  元左右的上调。因此我们预计电石短期仍有小幅上调空间。),但是长期价格上行要看PVC“脸色”。而我们延续前述观点,国内PVC  处于较严重的亏损状态,下游需求并不明朗。因此,PVC  价格能否继续反弹仍然有较大的变数。
          棉浆粕短丝价格大涨,粘胶短纤价格或将结束弱势格局。上周在棉短绒价格企稳的带动下,棉浆粕短丝价格出现较大幅度的上涨,从而推动粘胶短丝价格持续上行,我们基于3  点原因判断未来粘胶短纤价格或将结束弱势格局:1)棉花价格有企稳迹象,棉短绒价格也趋于稳定,从成本上对粘胶短纤价格起到支撑作用;2)11  月下半月,多家粘胶行业领先企业在北京召开会议并达成共识带头加大限产力度,并逐渐取消月结操作,这给了粘胶价格一定的成本和信心支撑;3)之前下游织造企业面临着资金紧张、外贸市场冷清、面料库存上升等困境,实行减产的策略。而随着库存量的消耗殆尽,补库存需求将对粘胶价格产生一定支撑。

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