数据周报摘要：
        上周公布的经济数据基本符合市场的预期，社会消费品零售总额和进口好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月份工业同比增速为12.4%，较上月下降0.8个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发电量同比增速为8.5%，如果扣掉去年节能减排对于工业生产的影响，发电量的同比增速可能不足4%。除了乙烯和有色金属的产量总体平稳以外，钢铁、水泥、汽车的产量增速继续下滑。投资增速由24.9%下滑至21.2%。分项来看，政府主导投资中的铁路投资和水利投资增速略有回升；制造业投资稳定在30%左右的高位；房地产投资增速同比增速由24%下滑至20%，是投资增速下滑的主要原因。周末公布的进出口数据强劲。虽然从表面上看，出口同比增速由15.87%下降到13.87%，进口数据由28.7%下降至22.1%。但是如果考虑到进口在去年11月份环比上升了20%（由于节能减排），以及今年11月份PPI同比下降这两个因素，那么进口增速下降6.6个百分点其实不算差（环比升幅达到13%）。
        中央政治局会议决延续了2011年“积极的财政政策和稳健的货币政策”的主基调，在此基础上强调了要更加有预见性地加强和改善宏观调控。从整个政策基调来看，明年的政策依然是以促消费、加大“三农”投入、推进产业结构调整为主，与2011年一致。会议并没有提出加大投资规模来刺激经济增长，去年会议提及的保障房也不再单列出来作为指引。会议仅指出要保障在建续建项目建设，有序推进"十二五"规划确定的重大项目。对于房地产调控方面，会议指出要坚持房地产调控政策不动摇。按照中央政治局会议的指导思想，明年仍是由投资向消费转型的一年。而市场期待的扩大财政投资多以地方政府投资为主，和信贷挂钩，如果政府投资的力度有限，对于信贷的预期也不能过高，我们更倾向于认为明年的信贷规模为8万亿左右。
        除英国外，欧盟成员国达成新的协议。协议包括政府初级预算应实现平衡或盈余，次级预算（结构性预算）不得超过名义GDP的0.5%，并且该规则将写入成员国法律之中。同时，欧洲金融稳定机制(EFSF)杠杆化将按照11月29日欧洲集团达成的两个具体方案而迅速展开，并在2012年3月再度评估EFSF的上限。而欧洲稳定机制(ESM)的生效可能在2012年7月前实施，早于之前提出的2013中期。
        对于市场走势，我们认为可以在春节前资金紧张、大盘股发行期间逐步加仓，相对看好春节后的市场走势。我们目前的配臵仍然集中在增长确定的非周期行业，在12月中下旬，我们建议在大股票发行、市场调整的过程中逐步加入一些早周期品种的配臵，例如保险（新华保险上市的带动效应、保险业绩和估值都处于低位，在大金融板块中配臵占优）、汽车（整体上市概念）、重卡（周期景气率先下降，库存处于底部）、电气设备（高压一次设备、智能电网和核电）。