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房地产行业研究报告:中银国际-房地产行业月度开发投资数据点评:开发景气指数破百,投资增速继续回落-111212

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2011-12-12 17:34:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周路
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 中立
研报大小: 327 KB 分享者: big****044 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        支撑评级的要点
        前  11  月,房地产投资5.55  万亿元,同比增速较前10  月下降1.2  个百分点至29.9%;新开工面积17.5  亿平米,增速下降1.2  个百分点至20.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从单月数据来看,11  月投资同比增速达20.1%,较10  月下降4.9  个百分点;单月新开工面积为1.46  亿平米,同比增长9.1%,9  月、10  月、11月连续三月单月同比增速处于历史低位;预计12  月开发投资增速将进一步放缓,全年落在26-29%区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        11  月全国房地产开发景气指数为99.87,比10  月份回落0.40  点,自今年6  月以来连续6  个月下滑,并自2009  年7  月以来再次跌破100  这一景气荣枯线。
        前  11  月,商品房销售面积累计同比增速8.5%,比上月下降1.5  个百分点,销售额累计同比增速下降2.5  个百分点至16.0%。1-11  月均价同比上涨6.9%,涨幅比上月回落0.8  个百分点,涨势进一步趋缓。11  月单月的销售面积和销售额则分别同比下降1.7%和1.2%,年内继4  月后第三次出现负增长,而销售均价微涨0.5%。预计全年销售面积和销售均价均同比上升5%左右。
        1-11  月多项资金来源的同比增幅较前10  月进一步回落。开发商的资金压力不断加大,按揭贷款及国内贷款等资金渠道持续被压缩。在融资环境和行业基本面进一步恶化的情况下,市场集中化态势将继续强化。
        投资评级和建议:
        在楼市基本面的调整时间和幅度尚不足的情况下,限购限贷等核心调控政策将在未来一段时间继续从严执行,直至调控取得阶段性成果后房产税等承继政策推出。我们维持对地产板块的中立评级,建议投资者优选个股,逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。

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