出口增速符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据海关总署统计，今年11月我国出口增长13.8%  (同比，下同)，而9月及10月分别增长17.1%及15.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11月进口增长22.1%，低于10月份的28.7%。11月贸易顺差约为145亿美元，而10月份为170.3亿美元。今年1-11月，出口及进口分别增长21.1%  及  26.4%，贸易顺差为1380亿美元。总体来看，近几个月来出口增长连续大幅回落，进口增幅出现显著波动。展望未来，由于全球经济增长放缓及国内房地产行业继续调整，我国出口及进口增速可能进一步回落。
        对欧洲出口增速进一步放缓，对新兴市场出口相对稳定。可能是受到主权债务危机及发达国家经济增长回落的影响，11月我国对大部分地区出口进一步放缓。今年1-11月，对欧盟出口增长15.1%，增幅较1-10月的16.3%及1-9月的17.4%进一步下滑。与此同时，对美国出口增幅从1-10月的14.6%微升至14.8%；对加拿大和澳大利亚出口分别增长13.8%及  25.1%，而1-10月分别增长13.3%  及27%。对大部分新兴经济体出口保持相对较快增长，但增速有所放缓。1-11月，对印度、南非和巴西出口分别增长23.8%、25.1%  及33.7%，而1-10月分别增长26.8%、25.4%及34.5%。同时，对东盟、韩国及台湾出口分别增长23.4%、23.3%  及  21.3%，而1-10月分别增长23.7%、23.8%及24.3%。1-11月，对俄罗斯出口亦录得32.8%的大幅增长，但较1-10月的34.3%有所下滑。
        大部分传统商品增长逐步放缓。近几个月，大部分传统商品增速持续放缓。服装和衣着附件、鞋履出口分别增长19.5%及17.2%，而1-10月分别增长21.4%及18.3%。同期，旅行用品及箱包出口增长36.6%，手表和玩具出口分别增长12.5%及7.3%，而1-10月的增速分别为36.4%、13.9%及8.4%。摩托车和家具出口分别增长32.8%和  14.7%，略高于1-10月的32%及13.6%。机电产品及高新技术产品方面，出口增速由1-10月的17.6%及13.5%进一步放缓至16.8%  及12.2%。
        部分商品进口量增长稳定。11月，大部分商品价格持续疲软，但部分商品进口量出现明显反弹。1-11月，大豆进口量下滑4.4%，而1-10月降幅为5.4%；进口额增长21.4%，而1-10月增幅为22.7%。1-11月，原油进口量和进口额分别增长6.1%和46%，而1-10月分别增长5.9%  及  43.2%。铁矿石进口量和进口额分别增长11%和45.2%，而1-10月分别增长10.9%及48%。机电产品和高新技术产品方面，1-11月进口分别增长15%  及12.8%，增幅较1-10月的15.6%及13.1%均有所下降。
        未来增长逐步放缓。过去几个月进、出口增速持续放缓，预计未来几个月增长将进一步回落。展望未来，受美国和欧盟主权债务危机的影响，全球经济增长或进一步放缓，国内经济增速预计亦将于明年下半年回落。根据我们的粗略估算，对美国和欧洲出口占到我国整体出口总量的40%以上。而商品和初级产品在我国进口中的权重占到30%以上，我国进口中的40%都被用于加工贸易出口。因此，我国的进出口对于海外和国内的经济变动十分敏感。目前，我们维持2011年全年出口和进口分别增长19.5%和23.5%的预测，2012年进、出口增速将分别回落至12%和10%，2011及2012年贸易顺差预计将由2010年的1,845亿美元分别缩窄至1,600亿美元及1,450亿美元。