零售额相对稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月我国社会消费品零售总额增长17.3%  (同比，下同)，10月与9月分别增长17.2%和17.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）剔除价格因素，零售额实际增长12.6%，增幅超过10月的11.3%和9月的11%。经历过去几个月大幅放缓之后，部分耐用品的销售额增长有所止稳。11月，家用电器和音响器材类增长25%，建筑及装潢材料增长28.4%，家具销售额增长34.4%，增幅超过10月的15.3%、26.1%和33.3%。期内，汽车零售额增长11.4%，增幅低于10月的12.6%，石油及制品销售额增速从上月的34.2%降至31.4%。受到消费升级的支撑，在过去几个月相对稳定的增长之后，11月通讯器材增长31.3%。大部分基本品保持相对稳定增长。粮油食品、饮料烟酒销售额增长24.7%，日用品增长24%，增幅超过10月的22.7%和20.4%。虽然房地产下滑可能会继续对相关耐用品销售产生负面影响，但是就业形势良好和劳动薪酬不断上升将为基本消费品提供支撑。展望未来几个月，我们预计零售额将保持16%以上的增长。
        工业增加值增长放缓。11月，我国规模以上工业增加值增长12.4%，增幅低于10月的13.2%和9月的13.8%。其中，轻工业和重工业均增长12.4%，10月则分别增长12.1%和13.7%。期内，出口交货额增长10.1%，比10月的13.6%下滑3.5个百分点。工业增加值增长放缓符合我们的预期，主要是因为出口持续放缓及房地产市场调整的负面影响。11月，黑色金属冶炼及压延加工业和化工原材料及化工产品的增加值分别增长9.7%和14.5%，落后于10月的10.7%和13.1%。交通运输设备制造业、电气设备及器材、通信和电子设备制造业增速分别达到11.4%、11.6%和13.4%，10月上述三项分别增长11.3%、10.8%和15.6%。11月，水泥生产增速从上月的16.5%大幅下滑至11.2%，钢材生产则从上月的13.4%下滑至7.5%。电力生产增长8.5%，相比上月的9.3%小幅下滑。汽车生产下滑1.3%，而上月增长1.3%。展望未来，由于出口增长持续回落和房地产相关行业增长放缓，我们预计轻工业和重工业增长将逐步走软。
        固定资产投资增长平稳回落。2011年1-11月，我国固定资产投资(不含农户投资)增长24.5%，增幅相比1-10月的24.9%小幅放缓。固定资产投资增长略高于预期，而市场预计在基础设施投资放缓和房地产行业持续调控影响下，固定资产投资增速将放缓。但事实上，房地产和制造业投资近几个月增速持续超过30%，有力支撑了固定资产投资较快增长。1-11月，第一、二、三产业的非农固定资产投资分别增长28.8%、27%和22.4%，而1-10月分别增长28.2%、26.9%和23.3%。部分基础设施行业的固定资产投资持续下滑，主要是因为对地方融资平台债务的清理整顿及土地市场的明显降温。1-11月，铁路运输行业的固定资产投资(不含农户投资)下降19.9%，1-10月下滑21.9%，1-11月电力、热力投资仅增长3.4%。大部分制造业的固定资产投资依然保持较快增长，甚至实现了加速增长。通用设备投资增长31%，非金属矿制品增长29.8%，电力设备投资增长46.6%，1-10月则分别增长30.5%、29.6%和48.2%。展望未来，我们预计未来几个月房地产和制造业投资将保持相对较快增长，增速或许略有放缓，而铁路和其他运输服务业增长或将持续放缓。预计2011年全年非农户固定资产投资将增长23%，2012年进一步回落至17%。