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研究报告:招商银行-中国市场评论-111212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-12-12 16:41:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘俊郁
研报出处: 招商银行 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,011 KB 分享者: 一一****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周出台的宏观经济数据依然延续下调趋势,显示经济基本面对债市的支撑依然持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们判断,对经济放缓及通胀下行的预期基本上已经被市场所接受,除非其放缓速度超预期,否则短期内很难形成债市收益率下行的直接动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        未来债市进一步走强,还得依靠政策面的推动,而这也是市场目前关注的主要方向。  中央经济工作会议召开在即,市场普遍呈观望态度,受此影响,上周交投氛围谨慎,收益率并未发生明显变动,市场重回震荡局面。短端收益率受央票发行利率维稳的影响,出现小幅上涨,长端波动幅度不大。  另一方面,上周存准下调释放资金后,回购利率依然无法突破3.0-3.5%的区间,反映出超储率虽然有所提高,但由于近期外部流动性急剧减少,人民币连续6  个交易日触及跌停,  预计11  月份外汇占款增量依然表现疲软,从而对冲了本轮数量型放松的效果。我们判断,12  月底财政存款的投放有望推动资金成本的进一步下行。  

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