观经济  
        国际货币基金组织（IMF）大幅下调了全球经济增长预期，全球经济已进入一个"新的危险境地"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年1-2季度中国经济将延续2011年增速回落的态势，第一季经济增速将降至8%以下，但季度增速不会象08年那样下滑到6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年GDP同比增长可能为8.5%。预计2012年CPI将上涨3.8%，1月份受节日影响，物价会反弹，全年呈现前高后低的走势。  金面  
        外汇占款流入减少，央行货币政策腾挪出更多空间，随着经济增速的下行，政策的重心逐步向"保增长"转移，适度微调在2012年不仅体现在新增贷款的增长，也表现在数量型工具的继续放松。但基准利率下调空间有限，我们认为，在GDP季度同比下降至7%以下的极端情况才有可能发生。  求分析  通过对债市资金面的供求分析后，我们认为，2012年债市新增供给将小于新增需求，债市在宏观面、政策面利多因素之后，资金面也将呈现有利格局。